Impacto de las Externalidades y Evaluación de Proyectos de Inversión

Concepto y Tipos de Externalidades

Una externalidad es una situación en la que una variable decisoria de un agente entra en la función objetivo de otros agentes. Existen dos tipos de externalidades:

• Externalidad positiva: se produce cuando las acciones de un agente aumentan el bienestar de otros agentes de la economía.
• Externalidad negativa: se produce cuando las acciones de un agente reducen el bienestar de otros agentes de la economía.

En el plano empresarial, las externalidades son las consecuencias que tiene un proceso productivo sobre las empresas o los individuos ajenos a su industria.

Propuestas para la Gestión de Externalidades

Las principales propuestas a los problemas de externalidades son las siguientes:

• Internalización de costes: consiste en hacer que cada industria se encargue de la depuración o eliminación de sus propios residuos. Al repercutir el coste de la depuración directamente sobre el precio de sus productos, se consigue satisfacer dos criterios: el de equidad y el de eficiencia.
• Asignación de los derechos de propiedad: consiste en negociar una compensación entre quien produce y los que sufren la externalidad.
• Impuestos y subvenciones: cuando la naturaleza del proceso productivo no permita la depuración, podría establecerse un impuesto sobre contaminantes o tasa ecológica por cuantía al coste externo causado. El criterio de equidad haría necesario que el impuesto detraído se destinase a indemnizar precisamente a los perjudicados.
• Regulación: el sector público establece normas legales que fijan el nivel óptimo de producción o consumo en presencia de externalidades.
• Responsabilidad Social Empresarial (RSE).

La Evaluación de un Proyecto de Inversión

La evaluación de un proyecto de inversión se realizará a partir de las siguientes magnitudes:

• Desembolso inicial o coste de adquisición (A): son los pagos realizados en el momento de la adquisición de los activos. Implica una salida de dinero que suele ser el inicio del proyecto de inversión. Se representa con signo negativo y con la letra A.
• Cobros o entradas de dinero: originados por la inversión en cada periodo de tiempo.
• Pagos o salidas de dinero: originados por la inversión en cada periodo de tiempo. El último año incluirá los pagos originados por la desinversión final del proyecto.
• Horizonte temporal: periodo de tiempo durante el cual se producen movimientos de fondos en la empresa como consecuencia de la realización del proyecto de inversión. Pueden distinguirse tres estimaciones:
  • Vida física: periodo de tiempo durante el cual los elementos fundamentales de la inversión funcionan sin pérdidas significativas de producción, calidad o rendimiento.
  • Vida tecnológica: periodo de tiempo en que los activos son tecnológicamente competitivos.
  • Vida comercial: tiempo durante el cual se espera que los productos o servicios producidos por el proyecto de inversión sean demandados por el mercado.

Fases del Proceso de Evaluación y Selección de Inversiones

1. Determinación del importe del desembolso inicial: teniendo en cuenta el concepto de inversión en sentido amplio, no solo en inmovilizado o Activo No Corriente (ANC), sino también en los elementos de Activo Corriente (AC) mínimos necesarios para la actividad productiva de la empresa.
2. Fijación de los flujos de caja generados por la inversión: dentro de un horizonte temporal definido, atendiendo a los criterios de vida física, tecnológica o comercial.
3. Aplicación de los métodos de evaluación y selección de inversiones: utilizando los criterios establecidos en cada método para su aceptación o rechazo.