Guia d'Inversió i Finançament per a Empreses

Què és la Inversió?

La inversió és una activitat que una empresa porta a terme en el present, a l'hora de comprar béns, per obtenir beneficis en el futur. Està formada per la persona física o jurídica que destina aquests diners a l'adquisició; el producte o servei que s'adquireix; el cost d'oportunitat que comporta la renúncia a una satisfacció o a un consum en el present; l'esperança d'una recompensa futura i el temps o durada de la inversió.

Tipus de Béns d'Inversió

• Inversió material/tangible: Té forma física, es poden veure i tocar. Exemples: automòbils, ordinadors.
• Inversió immaterial o intangible: No té forma física, no es veuen ni es toquen. Cada cop ocupen un percentatge més important en les inversions empresarials. Exemples: programes informàtics, marques, patents.
• Inversió financera: Mitjançant l'adquisició de drets o actius financers. Moltes empreses inverteixen capital en altres empreses per diversificar el risc i ser més competitives. Exemples: obligacions, accions.

Objectius de la Inversió

• Inversió de reposició o renovació: Se substitueix un bé que no funciona o obsolet per un altre, per necessitat, perquè pot deixar de funcionar… Està molt relacionat amb els avenços tecnològics.
• Inversió expansiva: S'adquireixen nous béns amb l'objectiu de créixer, augmentant la capacitat de l'empresa.
• Inversió estratègica: Es fan inversions d'acord amb l'estratègia que vol aconseguir l'empresa per ser més competitiva. Amb la intenció de modernitzar-se o adaptar-se als canvis de l'entorn.

Característiques de les Inversions

• Desemborsament inicial: Quantitat de recursos que s'utilitzen en la inversió. S'indica en negatiu, ja que es tracta d'una quantitat de diners que es deixa de tenir. És l'anomenat moment zero.
• Durada temporal: Es representa mitjançant un segment horitzontal en què s'expressa l'esquema econòmic que mostra tot el projecte d'inversió. Es representa amb n. S'aniran produint entrades i sortides de diners a conseqüència de l'execució del projecte d'inversió.
• Fluxos nets de caixa: Es representen amb Fi i suposen la diferència entre els cobraments i els pagaments que suporta l'empresa al llarg de cadascun dels períodes que dura la inversió com a resultat del desenvolupament del projecte. Són la diferència entre els cobraments i els pagaments.
• Valor residual: És el valor del bé al final de la seva vida útil. Pot ser zero, en cas que el bé no tingui cap acceptació en el mercat. Es representa per R. Aquest valor se sumarà als cobraments de l'últim flux de caixa.

Mètodes de Valoració d'Inversions

Mètodes Estàtics

Pay-back, o termini de recuperació: Calcula el temps que es trigarà a recuperar el desemborsament inicial de la inversió. En cas que s'hagi de triar entre diversos projectes, s'escollirà el que permeti recuperar abans la inversió. Només es té en compte aquest aspecte i no d'altres, com ara el fet d'efectuar un desemborsament inicial més elevat o obtenir més fluxos de caixa o menys.

Mètodes Dinàmics

Tenen en compte el moment temporal en què es produeix l'entrada o la sortida de quantitats monetàries. Indiquen una situació que encaixa més amb la realitat que els mètodes estàtics. Els dos mètodes més corrents de selecció d'inversions són el criteri del VAN (Valor Actual Net) o VC (Valor Capital), i el criteri de la TIR (Taxa Interna de Rendibilitat).

VAN = -Do + F1/(1+i) + F2/(1+i)² + … + Fn/(1+ i)ⁿ

Possibles Resultats del VAN

• VAN No es farà la inversió, perquè la inversió donarà pèrdues, ja que la suma total de les sortides dels euros que genera el projecte d'inversió, valorades en el moment inicial, és superior a la suma d'entrades d'euros.
• VAN = 0: És indiferent fer la inversió perquè ni es guanya ni es perd, ja que la suma de sortides d'euros que impliquen el projecte d'inversió és exactament igual a la suma de les entrades dels euros amb totes les quantitats valorades en el moment inicial.
• VAN > 0: La inversió es pot dur a terme perquè donarà beneficis, la suma de sortides d'euros, valorades en el moment inicial, és inferior a la suma d'entrades d'inversió.

Criteri de la Taxa Interna de Rendibilitat (TIR)

Equilibra el conjunt de fluxos de caixa nets proporcionats per la inversió i que fa que el VAN sigui 0. Es representa per la lletra r i indica la màxima rendibilitat. Per seleccionar una inversió, haurem de calcular la TIR i comparar-ne el valor amb la taxa d'actualització anual (i).

• R La inversió no interessa perquè la rendibilitat que es podrà obtenir és inferior al tipus d'interès del mercat.
• R = 0: La inversió és indiferent, l'empresa no guanya ni perd amb la inversió, els resultats obtinguts només permeten recuperar la inversió.
• R > i: Convé fer la inversió, la rendibilitat és superior a la del mercat, la TIR donarà un resultat positiu i l'empresa obtindrà benefici (rendibilitat del projecte superior al cost).

El criteri per seleccionar una inversió segons la TIR consisteix a triar el projecte d'inversió en què r sigui més gran que i, i d'aquest, el que tingui la r superior.

VAN = -Do + F1/(1+r) + F2/(1+r)² + … + Fn/(1+ r)ⁿ = 0

En cas que la inversió tingui més de dos fluxos, el càlcul es pot fer per aproximació. El punt en què la gràfica talla l'eix d'abscisses representa el valor r per la qual VAN = 0.

Estructura Financera

Composta per fonts de finançament, que estan formades pels recursos propis de l'empresa i recursos aliens, que s'han de tornar.

Segons la Propietat dels Recursos

• Recursos propis: Pertanyen als propietaris de l'empresa.
• Recursos aliens: No pertanyen als propietaris de l'empresa, són prestats i s'han de tornar.

Segons la Procedència dels Recursos

• Finançament extern: Els recursos procedeixen de fora de l'empresa.
• Finançament intern: Els recursos es generen dins de l'empresa, i es poden reinvertir.

Segons el Període de Temps

• Fonts a llarg termini: S'han de tornar en un període superior a un any.
• Fonts a curt termini: Es tornen en un període inferior a un any.

Fonts de Finançament Pròpies Externes

• Capital social: Format per les aportacions dineràries. Es pot ampliar o reduir en funció de les necessitats de les empreses. Té dues funcions: evitar que l'empresa necessiti finançament aliè i actuar com a garantia davant de tercers. Pot estar dividit en accions o participacions.
• Capital de risc: Empreses financeres d'inversió directa o fons d'inversió que aporten recursos financers temporalment a empreses que tinguin potencial de creixement. Els diners amb què treballen són de diversos inversors. Empreses que deixen diners a altres perquè creixin i augmentin el seu valor, i entren a formar part de la seva propietat.
• Crowdfunding/micromecenatge: Forma de finançament col·lectiu i col·laboratiu que posa en contacte persones emprenedores que necessiten finançament amb inversors que apostin per l'empresa. Es fan en línia a través de plataformes en què es descriu el projecte, la quantitat necessària, el benefici o la recompensa que obté l'inversor.
• Subvencions: Fons públics a cost zero, no s'han de tornar però sí justificar. Ajuts de les administracions públiques, sobretot per muntar un negoci.

Fonts de Finançament Pròpies Internes / Autofinançament

• Reserves: Beneficis no distribuïts per l'empresa. L'empresa pot obtenir beneficis com a resultat del negoci. Una part es reparteix entre els socis i la resta es queda a l'empresa per a noves inversions. Ajuden l'empresa a créixer i expandir-se. S'anomena autofinançament d'enriquiment.
• Amortitzacions: Quantitats que es calculen amb mètodes a partir del valor que va perdent l'immobilitzat de l'empresa. Es fa al final de cada exercici econòmic i es crea un fons d'amortització per substituir l'immobilitzat. Permet mantenir la capacitat productiva i millorar-la. Aquest s'anomena autofinançament de manteniment.

Fonts de Finançament Alien

es. Fonts finançament aliens a llarg termini: Provenen de l’exterior d'empresa. S'utilitzen durant un període superior a un exercici econòmic i algunes  s’han de tornar amb interessos. Préstec a llarg/t: Normalment se sol·licita a entitats financeres. Els € s’obtenen immediatament i la quantitat sol·licitada s'ingressa al compte bancari. Termini de devolució: entre 5 i 7 anys. Condicions i cost: cobrar comissió d’obertura i comissió d cancel·lació anticipada, total o parcial com despeses de gestió d’entitat. Els € s’han de retornar a un preu (interès) i es paga x quotes periòdiques. s’acostumen a demanar avals q donin suport a operació com a garantia d pagament. Emprèstit: Quan empreses necessiten € podem recórrer a altres empreses o particular i oferir-ls títols de crèdit “obligacions”. Obligacions son part del deute ja q es divideix x poder arribar a + inversors. Es poden vendre, ja q es negocien lliurement. Termini de devolució: x un temps limitat superior a 1 any. Condicions i cost: Es paga una renda fixa (uns interessos) amb independència del funcionament o resultat de l’empresa. Les solen utilitzar empreses d gran dimensió i molta facturació. Lísing: L’empresa financera compra el bé q necesita l’empresa en qüestió a un proveïdor i l’hi lloga. Hi intervenen 3 agents, l’empresa q fabrica el bé, l’entitat financera q el compra i l’empresa q el lloga a l’entitat financera. Termini d devolució: Hi ha béns (màquines) q es financen en un termini màxim d 5 anys. Altres (immobles) q es financen el 60 o 70% de taxació i el termini de finançament es pot estendre fins a  12 o 15 anys. Condicions i cost: l’empresa q arrenda el bé x utilitzar-lo paga quotes mensuals q incorporen amortització del bé, els interessos del capital… Al final de la vida útil d’aquest bé, l’empresa pot comprar-lo o acabar amb el contracte. Se solen demanar avals i les quotes d’arrendament minoren els beneficis d’empresa (pot afavorir àmbit fiscal). Rènting: opció de finançament aliè a ll/t x a empreses en cas q vulguin invertir en immobilitzat (transport o material tècnic).L’empresa de rènting adquireix el bé al proveïdor i mitjançant un contracte d’arrendament, el lloga a l’empresa. Termini de devolució: no superen els 5 anys. Condicions i cost: no hi ha opció de compra al final contracta, però sí de renovar el bé en qüestió. S’inclou el manteniment del bé com assegurances. Se solen demanar avals.

Fonts finançament alienes a curt termini. -Pòlissa de crèdit/ línia de crèdit: fan servir empreses x finançar possibles despeses generades en el cicle d’explotació i consisteix en empresa obté un compte de crèdit, amb límit de diners q podrà disposar a mesura que ho necessiti. Freqüent en empreses que triguen a rebre pagaments dels clients i necessiten disposar de liquiditat x continuar amb l’act empresarial, o quan aquesta presenta diferents escenaris en funció de l’època de l’any. Condicions i cost: paguen interessos x quantitats utilitzades i  % d comissió x la part que no s’ha utilitzat. Se solen demanar avals. -Descompte d’efectes: anticipar cobraments dels clients 30,60o90 dies. Empresa presenta deutes documentats al banc i aquest n’anticipa el valor. Condicions i cost: banc cobra interessos x valor anticipat dels deutes presentats. Se solen demanar avals.-Crèdit comercial: finançament automàtic. Empresa l’aconsegueix quan queda a deure les compres que efectua als proveïdors durant uns dies. Termini és de 30,60 o90 dies.Condicions i cost:no hi ha cap cost associat. Se solen demanar avals. -Facturatge: empresa cedeix 100% d facturació d’1 client a entitat financera, q cada vegada que rep una factura, anticipa a l’empresa un % del seu valor. Implica q li anticipa el cobrament del client 30,60o90 dies. / període mitjà de maduració: període mitjà de maduració econòmic (PME), temps q dura tot el cicle d’explotació des que es produeix l’entrada dels materials al magatzem fins que es cobren les factures als clients. Indica el temps mitjà que transcorre des que l’empresa inverteix una unitat monetària en l’adquisició d’un bé fins que el recupera mitjançant el cobrament de les vendes.: PME = PMa + PMf + PMv + PMc. Període mitjà de maduració financer (PM): temps q transcorre des q l’empresa paga els deutes amb els seus proveïdors fins que cobra dels clients. Nombre d dies q l’empresa necessita finançament perquè ha pagat els proveïdors i encara no ha cobrat als clients. Ha de ser com més petit millor pq el capital destinat a finançar el cicle a curt termini sigui inferior. Per tant, com menys capital, més rendibilitat.: PM = PMa + PMf + PMv + PMc – PMp //// PM = PME – PMp