Guia Completa de Ràtios i Anàlisi Financera per a Empreses

Fons de Maniobra (FM)

Fórmules del Fons de Maniobra

El Fons de Maniobra (FM) és un indicador clau de la salut financera a curt termini d'una empresa. Es pot calcular de dues maneres:

• FM = Actiu Corrent (AC) - Passiu Corrent (PC)
• FM = Recursos Propis (RP) + Passiu No Corrent (PnC) - Actiu No Corrent (AnC)

Fons de Maniobra Negatiu (FM < 0)

Indica que una part de l’actiu no corrent s’està finançant amb deutes a curt termini, o bé que l’actiu corrent no pot fer front a tots els deutes a curt termini. Per tant, l’empresa es troba en una situació de desequilibri financer, amb risc de suspensió de pagaments.

Fons de Maniobra Positiu (FM > 0)

L’empresa té equilibri financer, ja que pot aconseguir més diners a curt termini (actiu corrent) que els que deu a curt termini (passiu corrent). Aquesta situació garanteix el funcionament de l’empresa a curt termini, atès que l’actiu corrent és suficient per liquidar la totalitat del passiu corrent, i fins i tot queda liquiditat per fer front a una part dels deutes a llarg termini.

Ràtios Patrimonials

Les ràtios patrimonials permeten comparar cada massa patrimonial de l'empresa.

Estructura Econòmica (Actiu)

L'estructura econòmica de l'empresa es compon de l'Actiu No Corrent (AnC) i l'Actiu Corrent (AC).

Actiu Total = Actiu No Corrent (AnC) + Actiu Corrent (AC)

Composició de l'Actiu

• Actiu No Corrent (AnC): AnC / Actiu Total
• Actiu Corrent (AC): AC / Actiu Total

Estructures Financeres

Ràtio d'Independència Financera

Mesura la proporció de finançament propi respecte al total de l'actiu.

Recursos Propis (RP) / Actiu Total

Ràtio de Dependència Financera o Palanquejament

Indica el grau de finançament aliè respecte al total de l'actiu.

Passiu Total / Actiu Total

Equilibri Patrimonial

L'equació fonamental de l'equilibri patrimonial és:

Actiu (A) = Passiu (P) + Recursos Propis (RP)

Situacions d'Equilibri i Desequilibri Financer

Equilibri Total (Ideal)

• Descripció: Actiu = Recursos Propis (Passiu = 0). L'empresa es finança exclusivament amb fons propis.
• Solució: Endeutar-se moderadament per augmentar la rendibilitat.

Situació Normal (Equilibri Financer)

• Descripció: Actiu Corrent (AC) > Passiu Corrent (PC), amb Fons de Maniobra (FM) positiu.

Suspensió de Pagaments (Desequilibri a Curt Termini)

• Descripció: Actiu Corrent (AC) < Passiu Corrent (PC), amb Fons de Maniobra (FM) negatiu.
• Solucions:
  • Ampliar el termini de pagament dels deutes.
  • Planificar millor la tresoreria.
  • Renegociar deutes amb proveïdors.

Desequilibri Financer a Llarg Termini

• Descripció: Recursos Propis (RP) = 0; Actiu = Passiu. L'empresa es finança exclusivament amb deute.
• Solucions:
  • Renegociar deutes amb creditors.
  • Augmentar el capital social.

Fallida

• Descripció: Recursos Propis (RP) negatius; acumulació de pèrdues; Passiu > Actiu.
• Solucions:
  • Augmentar el capital social.
  • Redefinir l'actiu.
  • Desaparició de l'empresa (última opció).

Ràtios Financeres Clau

Ràtios de Tresoreria

Ràtio de Disponibilitat (Tresoreria Immediata)

• Fórmula: Efectiu (Disponible) / Passiu Total
• Significat: Mesura la capacitat per cobrir deutes amb els saldos més líquids (caixa i bancs).
• Interpretació: Per sota de 0,2, augmenta el perill d'insolvència a curt termini. El rang òptim sol ser entre 0,2 i 0,4.

Ràtio d'Acid-Test (Prova Àcida)

• Fórmula: (Deutors + Efectiu) / Passiu Corrent (PC)
• Significat: Avalua la capacitat de l'empresa per fer front als seus deutes a curt termini sense comptar amb les existències.
• Interpretació: Un valor inferior a 0,8 indica risc de suspensió de pagaments. El rang òptim sol ser entre 0,8 i 1,1.

Ràtios de Solvència

Ràtio de Liquiditat (Solvència a Curt Termini)

• Significat: Mesura la capacitat de l'empresa per fer front als seus deutes a curt termini.
• Fórmula: Actiu Corrent (AC) / Passiu Corrent (PC) (Valor òptim: 1,5 - 2)
• Interpretació: Per sota d'1,5, augmenta el perill d'insolvència a curt termini. Per sota d'1, el fons de maniobra és negatiu i el risc d'insolvència es dispara per a la majoria d'empreses.

Ràtio de Garantia (Solvència Total)

• Significat: Mesura la garantia que ofereix una empresa als seus creditors a llarg termini.
• Fórmula: Actiu Total / Passiu Total (Valor òptim: 1,9 - 2,1)
• Interpretació: El valor ideal sol estar al voltant de 2. A mesura que el valor disminueix i s'aproxima a 1, el risc de fallida augmenta. Per sota d'1, es considera que l'empresa està en fallida.

Ràtios d'Endeutament

Ràtio d'Endeutament Total

• Significat: Mesura el grau de dependència de l'empresa respecte al finançament aliè.
• Fórmula: Passiu Total / (Recursos Propis + Passiu Total) (Valor òptim: 0,4 - 0,6)
• Interpretació: A mesura que s'aproxima a 1, augmenta el risc de fallida, ja que significa que els fons propis s'apropen a 0. La fallida es produeix si les pèrdues d'un exercici econòmic són superiors als fons propis.

Ràtio de Qualitat del Deute

• Significat: Indica el percentatge que els deutes a curt termini representen respecte a l'endeutament total.
• Fórmula: Passiu Corrent (PC) / Passiu Total (Valor òptim: 0,2 - 0,5)
• Interpretació: Com més baix sigui el valor d'aquesta ràtio, millor, ja que les càrregues financeres seran menys elevades.

Ràtios de Rendibilitat

Components de la Rendibilitat

• Rendibilitat dels Recursos Propis: Actiu Total * % Capital Propis
• Rendibilitat del Capital Aliè: Actiu Total * % Resta
• Interessos: Capital Aliè * % Interès
• Impostos: (Benefici Abans d'Interessos i Impostos (BAII) - Interessos) * % Tipus Impositiu

Càlculs de Rendibilitat Clau

• Benefici Després d'Interessos i Impostos (BDII): BAII - Interessos - Impostos
• ROA (Return on Assets): (BAII / Actiu Total) * 100
• ROE (Return on Equity): (BDII / Recursos Propis) * 100

Punt Mort o Llindar de Rendibilitat

El punt mort, o llindar de rendibilitat, és el nivell de vendes a partir del qual l'empresa comença a obtenir beneficis.

Fórmula: Quantitat (Q) = Costos Fixos (CF) / (Preu de Venda Unitari (PV) - Cost Variable Unitari (CV))

Palanquejament Operatiu

El palanquejament operatiu mesura la sensibilitat del benefici operatiu als canvis en el volum de vendes.

Fórmula: Grau de Palanquejament Operatiu (GPO) = ((Ingressos per Vendes - Costos Variables) / Beneficis) * 100

Components Clau

• Ingressos per Vendes: Unitats Venudes * Preu de Venda per Article
• Costos Variables: Unitats Produïdes * Preu de Producció per Unitat
• Benefici: Ingressos per Vendes - Costos Variables - Costos Fixos