Guia Completa de Finançament i Cicles Empresarials

Taxa Interna de Retorn (TIR)

La Taxa Interna de Retorn (TIR) és la taxa de rendibilitat màxima d'una inversió. La seva interpretació és clau per a la presa de decisions financeres:

• TIR < 0: Inversió no recomanable.
• TIR = 0: És indiferent realitzar la inversió.
• TIR > 0: Inversió recomanable.

Estructura Financera de l'Empresa

L'estructura financera es refereix al conjunt de recursos propis i aliens que l'empresa ha d'obtenir i retornar amb el temps. Es pot classificar segons diversos criteris:

Classificació de l'Estructura Financera

Segons la Propietat

• Recursos Propis: Són els recursos que pertanyen a l'empresa.
• Recursos Aliens: Són recursos externs que l'empresa ha d'obtenir i retornar.

Segons la Procedència

• Recursos Externs: Provenen de fora de l'empresa.
• Recursos Interns: Són generats dins de la pròpia empresa.

Segons el Temps Necessari per al Retorn

• Llarg Termini (L/T): El retorn dels recursos es preveu en un període superior a un any.
• Curt Termini (C/T): El retorn dels recursos es preveu en un període inferior a un any.

Fonts de Finançament Pròpies

Les fonts de finançament pròpies són els recursos que l'empresa ja posseeix o genera internament. La seva elecció depèn del grau d'endeutament que l'empresa vol assumir, el cost del deute i el tipus d'inversió que es vol realitzar.

Fonts de Finançament Pròpies Externes

Aquestes fonts provenen de l'exterior de l'empresa, però passen a formar part dels seus recursos propis:

• Capital Social: Aportacions dels socis, ja siguin dineràries o en espècie, que constitueixen el patrimoni inicial de l'empresa.
• Capital Inicial: El primer finançament que rep l'empresa per iniciar les seves operacions.
• Capital en Risc (Venture Capital): Inversió en una empresa durant un període determinat, amb l'expectativa d'obtenir un alt rendiment.
• Subvencions: Fons externs no reemborsables, generalment atorgats per organismes públics per fomentar certes activitats.
• Business Angels: Empresaris o inversors individuals que financen projectes en les seves etapes inicials, aportant capital i experiència, i recuperen la inversió amb beneficis futurs.
• Crowdfunding: Finançament col·lectiu obtingut a través de petites aportacions de nombroses persones, sovint mitjançant plataformes en línia.

Fonts de Finançament Pròpies Internes (Autofinançament)

Aquestes fonts es generen dins de la pròpia empresa a partir dels seus beneficis o de la depreciació dels seus actius:

• Reserves: Beneficis no distribuïts que es reinverteixen en l'empresa per al seu creixement o per fer front a futures necessitats.
• Provisions: Beneficis reservats per a futures despeses o pèrdues probables, com ara indemnitzacions o reparacions.
• Amortitzacions: Reconeixement de la depreciació dels actius de l'empresa al llarg del temps, destinant fons per al seu manteniment o reposició.

Tipus d'Autofinançament

• Autofinançament per Enriquiment: Fons destinats al creixement i l'expansió de l'empresa (principalment reserves).
• Autofinançament per Manteniment: Fons utilitzats per mantenir la capacitat productiva de l'empresa (principalment amortitzacions i provisions).

Fonts de Finançament Alienes

Les fonts de finançament alienes són aquells recursos que l'empresa obté de tercers i que ha de retornar en un termini determinat, generalment amb interessos.

Fonts de Finançament Alienes a Llarg Termini

Aquestes fonts impliquen un retorn dels fons en un període superior a un any:

• Préstec a Llarg Termini: Finançament obtingut d'entitats financeres amb un termini de devolució que sol oscil·lar entre 5 i 7 anys, amb pagament d'interessos periòdics.
• Lísing (Leasing): Contracte de lloguer amb opció de compra d'un bé (maquinària, vehicles, etc.) adquirit per una empresa financera. Es retorna en 12-15 anys mitjançant quotes que inclouen amortització i interessos. Solen requerir avals.
• Rènting (Renting): Lloguer de béns sense opció de compra, però amb possibilitat de renovació del contracte. El termini màxim sol ser de 5 anys i inclou serveis addicionals (manteniment, assegurança).
• Emprèstit: Finançament obtingut mitjançant l'emissió d'obligacions o bons que es retornen en un termini superior a un any, amb interessos aplicats. És una opció habitual per a grans empreses.

Fonts de Finançament Alienes a Curt Termini

Aquestes fonts proporcionen liquiditat immediata i han de ser retornades en un període inferior a un any:

• Préstec a Curt Termini: Finançament immediat d'entitats financeres, amb costos associats a comissions i possibles penalitzacions per cancel·lació anticipada.
• Pòlissa o Línia de Crèdit: Un compte bancari amb un límit de crèdit preestablert que l'empresa pot utilitzar per cobrir despeses puntuals. Comporta interessos sobre el capital utilitzat i comissions.
• Descompte d'Efectes: El banc avança el valor de cobraments futurs (lletres de canvi, pagarés) amb venciments a 30, 60 o 90 dies, aplicant una comissió.
• Facturatge (Factoring): Servei financer similar al crèdit comercial, on una empresa cedeix les seves factures a una entitat financera que n'avança el capital, assumint el risc d'impagament a canvi d'un interès i comissions.
• Fons Espontanis de Finançament: Recursos interns que es generen de manera natural en l'activitat de l'empresa, com ara els salaris pendents de pagament o les retencions fiscals. Inclou el crèdit comercial, que són els terminis de pagament que els proveïdors concedeixen a l'empresa.
• Confirming: Servei financer que permet a una empresa gestionar el pagament als seus proveïdors a través d'una entitat financera, assegurant el cobrament per al proveïdor i oferint-li la possibilitat d'avançar el pagament.
• Descobert en Compte: Ús de diners superant el saldo disponible en un compte bancari, amb interessos molt elevats i comissions per descobert.

Cicles de l'Empresa

Les amortitzacions s'inclouen en el cost del producte i es produeixen en diversos exercicis econòmics, reflectint els diferents cicles de l'activitat empresarial.

Tipus de Cicles Empresarials

• Cicle Llarg: Relacionat amb les compres de béns duradors (actius fixos) amb una vida útil superior a un any. Es vincula directament amb les amortitzacions i la inversió en actius.
• Cicle Curt: Es completa dins d'un cicle econòmic (generalment un any). Està relacionat amb la producció, la venda i la gestió de l'inventari.

Cada cicle, ja sigui llarg o curt, té com a objectiu la recuperació dels diners invertits i la generació de beneficis per a l'empresa.

Fases del Cicle d'Explotació

El cicle d'explotació d'una empresa segueix una seqüència lògica que genera liquiditat i beneficis:

Aprovisionament → Producció → Venda → Cobraments

Fórmules Relacionades amb el Període Mitjà de Maduració

Aquestes fórmules s'utilitzen per calcular el temps que triga una empresa a recuperar la inversió realitzada en el seu cicle d'explotació:

PME = PMa + PMf + PMv + PMc

PM = PME - PMp

(On PME és el Període Mitjà d'Emmagatzematge, PMa el Període Mitjà d'Aprovisionament, PMf el Període Mitjà de Fabricació, PMv el Període Mitjà de Venda, PMc el Període Mitjà de Cobrament i PMp el Període Mitjà de Pagament a Proveïdors.)