Fundamentos y Mecanismos Operativos del Sistema Financiero y Bursátil

Mecanismos para Cumplir las Funciones de la Bolsa

Los principales mecanismos utilizados para cumplir las funciones del mercado bursátil son:

• Colocación de acciones de pago.
• Colocación primaria de bonos o debentures. (Son títulos que emiten las sociedades y se diferencian de una acción en que tienen una renta fija).
• Intermediación de instrumentos de corto plazo.
• Operaciones de Underwriting. (Contrato entre una entidad financiera y una entidad comercial por la cual la primera se obliga a prefinanciar en firme o no los títulos a colocar).

Servicios de las Instituciones Financieras

Las instituciones financieras ofrecen los siguientes servicios esenciales:

• Transformar activos financieros que se adquieren por medio del mercado y su conversión a activos más aceptados (emisión de pasivos).
• Intercambio de activos financieros en beneficio de clientes.
• Intercambio de activos para sus propias cuentas.
• Asistencia en la creación de activos de sus clientes y la venta de ellos.

Capítulo 1: Intermediarios Financieros y Naturaleza de los Pasivos

Intermediarios Financieros

Los intermediarios financieros transforman los fondos que adquieren en activos que son más atractivos para el público.

Funciones de los Intermediarios Financieros

• Intermediación al vencimiento: Función donde los bancos deben calzar sus activos con sus pasivos. Otorgan préstamos al plazo requerido y emiten activos al plazo requerido por el emisor.
• Reducción del riesgo por diversificación: Se invierten los fondos en un gran número de activos financieros de diferentes compañías.
• Reducción de costos por proceso de contratación y el proceso informativo: Se reducen los costos por obtener información o costos de procesamiento y los costos de contratación.
• Estructuración de mecanismos de pago: Usando cheques, transferencias, tarjetas, etc. Todos estos métodos son proporcionados por intermediarios financieros.

Naturaleza de los Pasivos

Por pasivos de una institución financiera se entiende la cantidad y distribución en el tiempo de los desembolsos que deben ser hechos para satisfacer los términos contractuales de las obligaciones emitidas. Se clasifican en cuatro tipos:

1. Cantidad conocida y distribución en el tiempo conocida. Ej. Depósito a plazo, donde la institución financiera sabe cuánto tiene que pagar y en qué plazo.
2. Pasivos con desembolso conocido, pero distribución incierta en el desembolso. Ej. Póliza de seguro de vida.
3. Pasivos con desembolso incierto y distribución conocida. Ej. Obligación donde la tasa de interés se ajusta periódicamente con una tasa de referencia.
4. Pasivos con desembolso incierto y plazo de desembolso incierto. Ej. Póliza de seguro de auto.

Innovaciones Financieras

Las innovaciones financieras impactan directamente en la liquidez e incluyen:

• Instrumentos para el manejo de riesgos.
• Instrumentos y procesos de arbitraje.
• Instrumentos para ampliar mercados.

Bursatilización o Securitización

La bursatilización (o securitización) es una innovación financiera que permite el aseguramiento de activos. El proceso involucra la recolección o agrupación de préstamos y la venta de valores respaldados por estos préstamos.

Ventajas de la Securitización

• Menor costo de fondos.
• Uso más eficiente de capital.
• Manejo rápido de crecimiento de cartera.
• Mejora el rendimiento financiero.
• Diversificación de fuentes.
• Beneficios para el inversionista.
• Beneficios para los prestadores.

Capítulo 2: Activos Financieros

Activos Financieros

Un activo financiero es cualquier posesión que tiene valor o intercambio.

Tipos de Activos Financieros

• Préstamo del Banco de Crédito e Inversiones a una persona o empresa para financiar inversiones.
• Bono emitido por el Banco Central.
• Bono emitido por CMPC.
• Bono emitido por la Tesorería General de la República.
• Bono emitido por el gobierno.
• Acción emitida por Falabella.
• Acción emitida por una compañía externa.

Funciones de los Activos Financieros

1. Transferencia de fondos de aquellos que tienen un excedente para invertir hacia aquellos que necesitan invertir en activos financieros.
2. Transferir fondos de tal forma que se redistribuya el inevitable riesgo.

Definiciones Clave

• Emisor: Entidad conveniente para realizar los pagos futuros de dinero.
• Inversionista: Poseedor del activo financiero.