Fundamentos de la Estructura Financiera: Fondo de Maniobra, Rentabilidad y Principios Contables

El Fondo de Maniobra (FM): Conceptos y Situaciones Financieras

El Fondo de Maniobra (FM) es un indicador clave de la salud financiera a corto plazo de una empresa, representando la parte del activo circulante financiada con recursos permanentes.

1. Equilibrio Total (Situación Ideal)

FM = (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) – Activo No Corriente > 0

• Implicación: Todo el activo está financiado con **recursos permanentes** (recursos propios y deuda a largo plazo). La empresa no depende de la financiación ajena a corto plazo.

FM = Activo Corriente (AC) – Pasivo Corriente (PC) > 0

• Implicación: El **Activo Corriente** es suficiente para responder a la totalidad del **Pasivo Corriente**.

2. Estabilidad Financiera (Situación Normal)

FM = (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) – Activo No Corriente > 0

• Implicación: Los **recursos permanentes** (propios más ajenos a largo plazo) son suficientes para financiar la totalidad del **Activo No Corriente (ANC)** y sobra un excedente para financiar parte del **Activo Corriente**.

FM = Activo Corriente (AC) – Pasivo Corriente (PC) > 0

• Implicación: La empresa posee suficientes **activos a corto plazo** para hacer frente a su **deuda a corto plazo**.

3. Desequilibrio Financiero a Corto Plazo o Riesgo de Suspensión de Pagos

FM = (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) – Activo No Corriente < 0

• Implicación: Los **recursos permanentes** son insuficientes para financiar el **Activo No Corriente (ANC)**. Se está utilizando parte del **Pasivo Corriente (PC)** para financiar el activo fijo.

FM = Activo Corriente (AC) – Pasivo Corriente (PC) < 0

• Implicación: Los **activos disponibles a corto plazo** son insuficientes para hacer frente a la **deuda a corto plazo**.

4. Desequilibrio Total o Situación de Quiebra Financiera

Patrimonio Neto < 0

• Implicación: Los activos totales apenas cubren la totalidad de la deuda (Pasivo Total). Es necesaria la **liquidación del Activo No Corriente (ANC)**, lo que implica la desaparición de la empresa.

Rentabilidad y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias (PyG)

Rentabilidad Económica (RE)

La Rentabilidad Económica (RE) mide la eficiencia operativa de los activos, independientemente de cómo se financien.

• RE = (BAIT / Activo) · 100 = X%. Interpretación: Por cada 100€ invertidos en **activo**, se generan X€ de beneficio operativo (Beneficio Antes de Intereses e Impuestos - BAIT).
• RE = (BAIT / Ventas) · (Ventas / Activo) = Margen · Rotación.

Margen (Mg)

• Mg = (BAIT / Ventas) · 100 = X%. Interpretación: Por cada 100€ de **ventas**, se generan X€ de beneficio operativo.

Rotación (RT)

• RT = Ventas / Activo. Interpretación: Mide la eficiencia con la que el **activo** genera ventas.

Rentabilidad Financiera (RF)

La Rentabilidad Financiera (RF) mide el rendimiento obtenido por los propietarios o accionistas (siempre a corto plazo).

Principios Contables Fundamentales

Las cuentas anuales deberán sustentarse en unos procesos contables que permitan su formulación y que contemplarán la aplicación, con carácter obligatorio, de los principios contables que se indican a continuación:

1. Empresa en Funcionamiento: Se considera a la empresa como una unidad económica de duración ilimitada.
2. Devengo: Todo hecho contable se registra cuando sucede, independientemente de la fecha de su cobro o pago.
3. Uniformidad: Cuando se adopta un criterio de valoración, este debe mantenerse de forma consistente a lo largo del tiempo.
4. Prudencia: Cuando un elemento patrimonial puede valorarse de distintas formas, se tomará aquel valor que no sea el mayor (o el menor, en caso de pérdidas).
5. No Compensación: Se valorarán de manera separada los distintos elementos integrantes del patrimonio empresarial, sin compensar partidas de activo y pasivo o de gastos e ingresos.
6. Importancia Relativa: La aplicación estricta de un principio puede omitirse si su efecto no es significativo y si va en contra de la **imagen fiel** de la empresa.
7. Imagen Fiel: La contabilidad tiene que reflejar fielmente la situación económica, financiera y patrimonial real de la empresa.