Funcionamiento y Agentes del Mercado Primario y Secundario de Deuda Pública

El Mercado Secundario de Valores del Estado: Tipos de Operaciones y Ámbitos de Negociación

5. Operaciones en el Mercado Secundario

En el mercado secundario podemos diferenciar distintos tipos de operaciones:

Operaciones Simples

La transacción se realiza en una sola operación. La deuda se considera transmitida a vencimiento, de forma que el nuevo poseedor puede negociarla libremente en el mercado secundario.

• Operaciones al contado: La liquidación se acuerda dentro de los 5 días hábiles siguientes a la fecha de contratación.
• Operaciones a plazo: La liquidación se acuerda después de los 5 días hábiles siguientes a la fecha de contratación. Suele coincidir con la fecha de vencimiento de los contratos estandarizados.

Operaciones Dobles

Consiste en que las partes contratantes acuerdan cerrar dos operaciones simples: una de compra y otra de venta.

• Operaciones simultáneas: Las dos operaciones se refieren al mismo tipo de activo y por el mismo importe nominal.
• Repos: No existe plena disponibilidad de los valores y solo se pueden realizar antes de la fecha pactada para la retrocesión de los activos.

Operaciones de Segregación y Reconstitución

Consiste en que se da de baja en la Central de Anotaciones un bono segregable, sustituyéndolo por nuevos valores de rendimiento implícito. La reconstitución es la operación inversa a la segregación, es decir, se dan de baja en la Central de Anotaciones los valores de rendimiento implícito por bonos segregables.

11. Los Mercados Primario y Secundario de Deuda Pública: Concepto y Agentes Intervinientes

Mercado Primario

El mercado primario es aquel en el que se ofrecen al público las nuevas emisiones de valores. Ello significa que a la tesorería del emisor ingresan recursos financieros. La colocación de los valores puede realizarse a través de una oferta pública o de una colocación privada.

En el mercado primario se comercializan títulos valores de primera emisión que son ofertados por las empresas con la finalidad de obtener recursos frescos, ya sea para la constitución de nuevas empresas o para inyectar nuevos recursos a las empresas en marcha.

Agentes Participantes en el Mercado Primario

• Titulares de cuenta: Entidades financieras autorizadas para adquirir y mantener Deuda Pública. Podrán adquirir tal condición aquellas entidades e intermediarios financieros, con recursos propios que alcancen los 1,2 millones de € como mínimo y que pertenezcan a alguna de las categorías siguientes: Banco de España, ICO, Bancos, Cajas de Ahorro, Cooperativas de crédito, etc.

  Solo pueden actuar por cuenta propia, nunca de terceros, y necesariamente a través del servicio de liquidación del Banco de España, cuyas normas de funcionamiento deben, por tanto, respetar.

• Entidades gestoras: Aquellas que llevarán las cuentas de quienes no estén autorizados a operar a través de Iberclear y mantendrán en esta cuenta global que constituirá en todo momento la contrapartida exacta de aquellas cuentas.
• Iberclear: La sociedad de gestión de los sistemas de registro, compensación y liquidación de valores. Agrupa los anteriores sistemas de Compensación y Liquidación de Valores y de la CADE.

Mercado Secundario

Es donde se ejecutan las transferencias de títulos y valores que han sido previamente colocados en el mercado primario, dando liquidez, seguridad y rentabilidad a los inversionistas, y permitiéndoles revertir sus decisiones de compra y venta. Es aquel donde los inversores intercambian los títulos previamente emitidos.

Diferencia Fundamental entre Mercados

La principal diferencia entre un mercado primario y uno secundario es que en el mercado secundario el emisor no recibe fondos del comprador; en lugar de ello, la emisión existente cambia de manos y los recursos fluyen del comprador del activo al vendedor.