Fonts de Finançament Empresarial: Classificació i Decisions Clau

Classificació d'Inversions

Les inversions es poden classificar segons diferents criteris:

• Termini:
  • A llarg termini: Inclou béns com maquinària i terrenys.
  • A curt termini: Comprèn matèries primeres i material d'oficina.
• Tipus de bé:
  • Material o tangible: Béns que es poden veure o tocar (ex: maquinària).
  • Immaterial o intangible: Com marques i patents.
  • Financera: Mitjançant l'adquisició de drets sobre actius financers.
• Finalitat:
  • De reposició o renovació: Substitució de maquinària obsoleta o fora d'ús.
  • Expansiva: Adquisició de nous béns per a l'expansió de l'empresa.
  • Estratègica: Modernització o adaptació a l'entorn canviant.

Decisions Financeres Clau

Les decisions financeres són aquelles basades en la comparació d'alternatives per assolir un objectiu determinat. Tenen conseqüències significatives:

• Monetàries: Es reflecteixen en variacions de riquesa o fluxos de tresoreria (FT).
• Temporals: El valor del diner canvia amb el temps. Una unitat monetària (u.m.) ara mateix és més valuosa que en el futur. Això requereix l'ús de matemàtiques financeres per comparar alternatives, movent tots els FT al mateix moment temporal. A més, una u.m. en condicions de certesa és més valuosa que en un escenari arriscat.
• Assumpció de riscos: Sovint, un major risc comporta la possibilitat d'obtenir majors recompenses.

Estructura Financera i Fonts de Finançament

L'estructura financera es compon de les fonts de finançament, que inclouen tant els recursos propis de l'empresa com els recursos aliens, els quals han de ser retornats.

Fonts de Finançament

Les fonts de finançament són els recursos líquids o mitjans de pagament disponibles per a l'empresa per cobrir les seves necessitats monetàries. Es classifiquen segons:

• Propietat dels recursos:
  • Mitjans propis: Pertanyen al propietari de l'empresa (ex: capital i reserves).
  • Mitjans aliens: Han de ser retornats i no pertanyen al propietari (ex: préstecs, crèdits, emprèstits).
• Procedència dels recursos:
  • Finançament extern: Procedeixen de fora de l'empresa (ex: capital social, préstecs, crowdfunding).
  • Finançament intern: Es generen gràcies a l'activitat de l'empresa (ex: beneficis no distribuïts, quotes acumulades).
• Termini de devolució:
  • A curt termini: Inferior a un any (ex: crèdits de proveïdors, préstecs bancaris).
  • A llarg termini: Superior a un any (ex: préstecs a llarg termini, emprèstits).

Organització de les Fonts de Finançament

• Recursos Propis:
  • Caràcter extern: Capital, subvencions rebudes.
  • Caràcter intern (Autofinançament): D'enriquiment i de manteniment.
• Recursos Aliens:
  • A llarg termini: Préstecs a llarg termini o emprèstits.
  • A curt termini: Crèdits de proveïdors, préstecs a curt termini.

Alienes a Llarg Termini

Aquests recursos provenen de l'exterior i es disposa d'ells durant més d'un any, amb possible devolució d'interessos.

• Préstec a llarg termini: Diners ingressats directament al compte bancari, retornables en 5-7 anys. Implica comissions d'obertura i cancel·lació, interessos periòdics i possiblement avals.
• Emprèstit: Es recorre a particulars o empreses per obtenir diners a un cost inferior, retornables en un termini límit d'un any. S'utilitza principalment per grans empreses i implica el pagament d'interessos fixos.
• Lísing: Una empresa financera compra un bé i el lloga a l'empresa. El termini màxim de devolució varia segons el percentatge finançat (fins a 5 anys per finançament del 100%, 12-15 anys per 60-70%). El pagament sol ser en quotes mensuals, amb opció de compra final a un valor pactat.
• Rènting: L'empresa de rènting adquireix el bé i el lloga a l'empresa usuària. El contracte és inferior a 5 anys, no inclou opció de compra, però sí la possibilitat de renovació.

Alienes a Curt Termini

Aquests recursos provenen de l'exterior i financen el cicle d'explotació durant menys d'un any.

• Préstec a curt termini: Similar al préstec a llarg termini però amb retorn inferior a un any. Inclou comissions, interessos i possibles avals.
• Pòlissa de crèdit: L'empresa disposa d'un compte amb un límit de crèdit. Es paguen interessos per les quantitats utilitzades i una comissió per la part no utilitzada. Sovint es requereixen avals.
• Descobert en compte: Concedit quan el compte està en números vermells, amb aplicació d'interessos.
• Descompte d'efecte: Anticipa els cobraments de clients (30, 60, 90 dies). El banc cobra interessos pel valor anticipat dels deutes presentats. Pot requerir avals.
• Crèdit comercial: Permet a l'empresa pagar les compres a proveïdors en un termini posterior (30, 60, 90 dies) sense cost addicional.
• Facturatge: L'empresa cedeix la totalitat de la facturació d'un client a una entitat financera. Aquesta anticipa un percentatge del valor de la factura (normalment 80%), avançant el cobrament del client.

Fonts de Finançament Pròpies

Són els recursos més estables i amb menor risc en cas de fallida. Es classifiquen en:

• Amb caràcter extern:
  • Capital social: Aportacions dels socis o inversors (incloent FFF - Friends, Family and Fools) per evitar finançament aliè i actuar de garantia. Pot ser capital inicial o aportacions posteriors.
  • Capital de risc: Inversió realitzada per empreses financeres o fons d'inversió en altres empreses.
  • Crowdfunding: Finançament col·lectiu on emprenedors i inversors es connecten.
  • Subvencions: Aportacions gratuïtes d'administracions públiques per fomentar activitats d'interès públic.
• Amb caràcter intern (Autofinançament): Fons generats per l'activitat de l'empresa.
  • Per enriquiment: Fons que permeten a les empreses créixer i realitzar noves inversions.
  • Per manteniment: Fons destinats a mantenir la capacitat productiva existent.
  • Reserves: Beneficis no distribuïts (legals, estatutàries, voluntàries) que ajuden al creixement i expansió.
  • Fons d'amortització: Valor que perd l'immobilitzat al llarg del temps. S'acumula per substituir actius depreciats. Pot ser física o econòmica.
  • Fons de provisions: Part del resultat destinada a cobrir futures pèrdues no produïdes (ex: deutes incobrables).

Mètodes de Valoració d'Inversions

• VAN (Valor Actual Net): Suma de les entrades i sortides de diners d'un projecte d'inversió, actualitzades al moment inicial.
• TIR (Taxa Interna de Rendiment): Taxa d'interès que fa que el VAN sigui igual a zero. S'obté igualant el VAN a 0 i resolent per a la taxa d'actualització (r).