Finanzas Empresariales: Conceptos Clave y Funciones del Administrador Financiero

Definición de Finanzas

La función de finanzas comprende planear, obtener y administrar los recursos financieros necesarios para que la empresa pueda desarrollar sus planes de operación y de expansión, manteniendo una adecuada estructura financiera y de inversiones, y satisfaciendo las condiciones necesarias de liquidez y rentabilidad.

Importancia de las Finanzas

Las finanzas también abarcan el estudio de mercados financieros e instituciones, y las actividades de gobiernos, con énfasis en aquellos aspectos relacionados con decisiones financieras de individuos y empresas. Estar familiarizado con las oportunidades suministradas por el medio ambiente institucional es crucial para el proceso de toma de decisiones de individuos y empresas.

• La función financiera es necesaria para que la empresa pueda operar con eficiencia y eficacia.
• Las finanzas abarcan todas las actividades para conseguir dinero y para usarlo con efectividad.

Relación entre Finanzas y Contabilidad

La función contable debe considerarse como un insumo e instrumento necesario de la función financiera.

Contabilidad: Es una técnica para registrar, clasificar y resumir en forma significativa y en términos monetarios las transacciones que realiza una empresa, así como los eventos de carácter financiero que le afectan.

Al final del registro, se obtienen dos documentos básicos:

• Balance General (Posición financiera a una determinada fecha).
• Estado de Resultados (Refleja las utilidades o pérdidas por un periodo determinado).

Tipos de Contabilidad

• Contabilidad administrativa: Sistema de información orientado a facilitar las funciones de planeación y control, así como para la toma de decisiones.
• Contabilidad financiera: Expresa en términos cuantitativos y monetarios las transacciones que realiza la entidad económica, así como ciertos acontecimientos económicos que le afectan, con el fin de proporcionar información útil y segura a los usuarios externos de la organización.
• Contabilidad fiscal: Sistema de información diseñado para dar cumplimiento a las obligaciones tributarias de las organizaciones con respecto a un usuario que es el Fisco.

El administrador financiero se ocupa de mantener la solvencia de la empresa, obteniendo los flujos de caja necesarios para satisfacer las obligaciones y adquirir los activos fijos y circulantes necesarios para lograr los objetivos de la empresa.

El contador de la empresa suministra datos de fácil presentación en relación con las operaciones de la empresa en el pasado, presente y el futuro.

Funciones de las Finanzas

Aumentar el patrimonio de los accionistas mediante:

1. Obtención de fondos a bajo costo.
2. Utilización, manejo e inversión de fondos.

Los dos objetivos de la administración financiera son la liquidez y la rentabilidad.

• Liquidez: Consiste en proveer a la empresa de los medios de pago para solventar la administración de sus activos (caja, bancos, inventarios, cuentas y documentos por cobrar, equipo, mobiliario, vehículos), recursos e inversiones.
• Rentabilidad: Es la obtención de fondos a un costo mínimo y su aplicación en los proyectos más productivos.

Clases de Finanzas de la Empresa

• Finanzas de empresa: Se ocupa del dinero, y como todo lo que sucede en la organización tiene algo de económico, tendría que intervenir siempre (concepto amplio).
• Finanzas de empresa: Se ocupa solo de obtener y administrar los fondos empleados en la organización (concepto estrecho).
• Finanzas de empresa: Es un área funcional, dedicada a la obtención de fondos y a su administración. Por tanto, tiene a su cargo la política financiera, el uso adecuado del dinero, la evaluación de las mejores alternativas a corto, mediano y largo plazo, el estudio de la rentabilidad y su interrelación con otras áreas funcionales.

Funciones del Administrador Financiero

El administrador financiero es la persona que desempeña una función básica en la planeación de las necesidades y usos de fondos de una empresa, obteniéndolos y aplicándolos con fines rentables.

El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser alcanzar los objetivos de los dueños de la empresa.

• Coordinación, integración y evaluación de los planes de acción financieros establecidos para la empresa.
• Captación, dentro de las mejores condiciones posibles, de los fondos necesarios para la operación de la compañía.
• Mejorar el rendimiento de sus recursos.
• Mantener una estructura financiera sólida.
• Prever y cubrir las necesidades de información financiera, tanto interna como externa.
• Definir y manejar la estrategia fiscal de la empresa.
• Establecer un plan adecuado para controlar las operaciones, proteger los bienes y realizar los objetivos, políticas y procedimientos.
• Mantener frente a propios y extraños una imagen financiera correcta.

Sus tres funciones primarias son: el análisis de datos financieros, la determinación de la estructura de activos de la empresa y la fijación de la estructura de capital.

También debe cumplir funciones específicas como: evaluar y seleccionar clientes, evaluar la posición financiera de la empresa, adquirir financiamiento a corto plazo, adquirir activos fijos y distribuir utilidades.

Funciones del Ejecutivo de Finanzas

Las finanzas están relacionadas con la administración de los recursos económicos de la compañía. Esto quiere decir que las principales funciones del administrador financiero son las de planear, obtener y utilizar los fondos para elevar el valor de una empresa centrada en una responsabilidad: incrementar la riqueza de los accionistas.

Para cumplir con estas funciones, los ejecutivos de finanzas tienen lo que se llama responsabilidad fiduciaria.

Funciones del Administrador Financiero

1. Planear y preparar pronósticos.
2. Interactuar con los demás ejecutivos de la empresa responsables de la planeación.
3. Decidir sobre las fuentes y montos de los financiamientos necesarios.
4. Jerarquizar y evaluar las diferentes posibilidades de inversión.
5. Fundamentar las decisiones de inversión para los accionistas.
6. Procurar que la compañía logre una tasa de crecimiento continua.
7. Tomar decisiones sobre el uso de los fondos internos en relación con el uso de fondos externos (endeudamiento o aportaciones de los propietarios).
8. Analizar costos y riesgos de las opciones de financiamiento de corto o largo plazo.
9. Interactuar con los ejecutivos de otras áreas de la empresa.
10. Recurrir a los mercados de dinero y capitales para aumentar el valor de la empresa.

Criterios para Planear la Estructura Financiera

• Adecuación: Es compatibilizar los tipos de fondos empleados en relación con la naturaleza de los activos financieros.
• Riesgo: Todo negocio está sujeto a fluctuaciones de ventas, participación de mercado y utilidades. Los accionistas enfrentan dos tipos de riesgo: el comercial y el financiero. Es el equilibrio entre el rendimiento y el riesgo; a mayor riesgo, probablemente mayor rendimiento; a menor riesgo, menor rendimiento.
• Palanca de operación: Esta herramienta se puede explicar mediante el punto de equilibrio, el cual representa el efecto general del volumen de producción sobre los ingresos y los gastos y, por consecuencia, sobre las utilidades operativas.
• Rendimiento: Uno de los objetivos financieros es que los propietarios obtengan un alto rendimiento. Para determinar si la palanca financiera es o no favorable, se debe estudiar el efecto de los diversos niveles de pasivo sobre las utilidades.
• Maniobrabilidad: Se refiere a la capacidad de ajustar las fuentes de fondos de acuerdo con las necesidades cambiantes de la compañía.

El control, la palanca financiera y la oportunidad son también criterios por considerar al planear los métodos de financiamiento.

Opciones de Financiamiento

Costo de Capital: El costo de capital es un costo de oportunidad, establecido por el mercado. Su determinación es importante porque afecta la estructura de capital y el valor de las participaciones de los dueños.

Las opciones de financiamiento las encontramos en:

• Mercado de Capital: Mercado financiero donde se intercambian recursos tanto propios (acciones), como ajenos (créditos de cualquier tipo) a largo plazo.
• Mercado de Dinero: Complemento del mercado de capitales en el cual se transfieren recursos a corto plazo; conjunto de oferta, demandas y transacciones sobre fondos a corto plazo.

Administración de Fondos a Corto y Mediano Plazo

• Crédito de proveedores/comercial: Es el crédito concedido por un proveedor a su cliente. Las formas de crédito comercial más utilizadas son la cuenta abierta y el pagaré.
• Préstamos a corto plazo: Son los créditos que otorga la banca comercial, a los cuales las empresas industriales recurren con frecuencia.
  • Línea de crédito: Se considera un acuerdo informal respecto a la cantidad máxima de crédito bancario a corto plazo que se le puede otorgar a una empresa.
  • Préstamos únicos: Responde a necesidades específicas de la empresa. Es un financiamiento que se requiere por situaciones especiales y temporales.
• El mercado de dinero: Son las operaciones o cotizaciones de valores o títulos cuya vigencia es menor de un año. Los instrumentos principales en el mercado de dinero en México son:
  • CETES (CERTIFICADOS DE LA TESORERÍA DE LA FEDERACIÓN). Son un mecanismo de financiamiento del gobierno federal y son títulos de crédito al portador. Tienen absoluta liquidez y seguridad, ya que cuentan con la garantía del gobierno federal.
  • ACEPTACIÓN BANCARIA. Son letras de cambio emitidas por empresas participantes en bolsa que, avaladas por una institución de banca múltiple, con base en créditos que la institución aceptante concede a compañías emisoras, son colocadas entre el público inversionista por una casa de bolsa.

Financiamiento a Mediano y Largo Plazo

Se hace con el propósito de invertir en activos fijos y acciones o bonos de renta fija con carácter de permanente. Por lo general, los fondos que se obtienen de la venta de acciones o de utilidades retenidas se invierten en activos permanentes.

• Préstamos refaccionarios: Este crédito con garantía se utiliza para financiar principalmente activos fijos tangibles, liquidación de pasivos y adeudos fiscales. Tiene un plazo legal de 15 años para la industria, 5 años para la agricultura y la ganadería.
• Créditos hipotecarios: Aplicable por lo general a construcción o mejoras de inmuebles destinados al objeto social de la empresa. El valor del crédito no podrá exceder de 50% del valor de las garantías otorgadas.
• Préstamo hipotecario industrial: Se otorga con garantía hipotecaria, la que incluye todos los activos tales como efectivo, cuentas por cobrar, etcétera. Se utiliza principalmente para consolidar pasivos.
• Arrendamiento financiero: Es un financiamiento muy frecuente cuando se realizan inversiones de carácter permanente, ya que tiene la ventaja de utilizar los activos fijos sin necesidad de desembolsar inmediatamente el capital.

Administración de Fondos a Largo Plazo

Mercados de Capitales

La diferencia entre el mercado de dinero y de capital es básica: en el primero se cotizan valores o títulos cuyos plazos de amortización son menores de un año, mientras que el mercado de capitales maneja valores o títulos con plazos mayores a un año. Los principales instrumentos del mercado de capitales son:

Acciones: Son títulos de valor que representan una parte del capital social de la empresa y permiten trasladar el derecho de propiedad.

• Comunes: Confieren derecho de voz y voto en las asambleas de accionistas y derecho a dividendos cuando la empresa genere utilidades.
• Preferentes: Solo otorgan derecho a voto limitado en las asambleas de accionistas y garantizan un dividendo anual mínimo.

El valor de las acciones puede fijarse de distintas formas:

• Valor nominal: Se obtiene dividiendo el monto total del capital social por el número de acciones en circulación.
• Valor en libros o contable: Es el valor que el título alcanzaría en caso de ser liquidada la empresa.
• Valor de mercado: Es el precio al cual se cotiza un título dentro del piso de remates de la Bolsa Mexicana de Valores.

Obligaciones: Es una deuda pública contraída en forma colectiva por alguna empresa privada o dependencia del gobierno federal. Las obligaciones pueden ser:

• Quirografarias: Son aquellas que no cuentan con una garantía específica. Se adquieren con base en la confianza en la forma de la empresa y en su solvencia económica.
• Hipotecarias: Estos títulos tienen como garantía los activos de la empresa emisora.
• Convertibles: A su vencimiento otorgan al comprador la opción de recoger su amortización correspondiente, o bien convertirse en socio de la empresa mediante la conversión de obligaciones en acciones.

Bonos de Indemnización Bancaria: Son bonos que cuentan con garantía federal y su tasa de interés resulta del promedio aritmético de los máximos rendimientos que la Banca Mexicana está autorizada a pagar por depósitos en moneda nacional a un plazo de 90 días, en las cuatro semanas anteriores al trimestre que corresponda.

Sociedades de Inversión: Son sociedades anónimas especializadas en la administración de inversiones constituidas en las Casas de Bolsa.

• Reúnen capitales de diferentes inversionistas para invertirlos por cuenta de la Casa de Bolsa.
• Buscan diversificar riesgos, proporcionar seguridad y liquidez.
• Buscan fomentar actividades prioritarias y ofrecer rentabilidad atractiva.

Funciones Principales en la Administración Financiera

Análisis de Datos Financieros: Esta función se refiere a la transformación de datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posición financiera de la empresa.

Determinación de la Estructura de Activos de la Empresa: El administrador financiero debe determinar tanto la composición, como el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la empresa. El término composición se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes y fijos.

Determinación de la Estructura de Capital: Esta función se ocupa del pasivo y capital en el Balance. Deben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de la estructura de capital de la empresa.

Generalidades del Sistema Bancario Mexicano

El Banco de México es el Banco Central de la Nación, su origen es el artículo 28 de la Constitución, y se estableció en septiembre de 1925. Su función es regular el volumen de la moneda en circulación y administrar las transacciones bancarias.

Principales Servicios del Banco de México

1. Banca Múltiple: Banamex, BBVA Bancomer, HSBC, Banorte, Banco Azteca, son ejemplos de banca múltiple.
2. Banca de Desarrollo: Ejemplos: Nacional Financiera, Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, Banco Nacional de Crédito Rural, Banco Nacional de Comercio Exterior.
3. Organizaciones Auxiliares:
   • Almacenes generales de depósito: Reciben bienes y mercancías para almacenaje, guarda y conservación.
   • Arrendadoras financieras: En ocasiones las adquisiciones de maquinaria o equipo, a pesar de ser necesarias, pueden no ser rentables para una empresa. En ese caso puede acudir a una arrendadora financiera, quien se encargará de adquirirlo y proporcionarlo a la empresa para su uso mediante el pago de rentas.
   • Sociedades de ahorro y préstamo: Estas son las famosas cajas de ahorro cuya función es colocar y captar recursos exclusivamente entre los socios.
   • Uniones de crédito: Funcionan para el beneficio de sus socios, básicamente les facilitan créditos y descuentos de documentos y otorgan garantías o avales necesarios para que obtengan créditos de otras instituciones.
   • Empresas de factoraje financiero: La principal función de estos organismos es el descuento de las cuentas por cobrar, por lo que facilitan la obtención de efectivo que las empresas necesitan en sus operaciones diarias.
   • Compraventa de divisas: Es una actividad auxiliar de crédito que llevan a cabo las casas de cambio, mas no se considera a estas como organizaciones auxiliares de crédito.

Otras Instituciones de Financiamiento:

• Sociedades de inversión: También conocidas como fondos de inversión, aplican los fondos provenientes de la venta de sus propias acciones entre pequeños ahorradores e inversionistas a la compra de diversos valores.
• Instituciones y sociedades mutualistas de seguros y fianzas.
• Sociedades financieras de objeto limitado (Sofoles).
• Afores y Siefores: Los fondos del ahorro para el retiro de los trabajadores.

¿Qué Hacen los Bancos?

• Funciones de depósito: Atraen a los depositantes ofreciéndoles una amplia variedad de opciones que incluyen varias combinaciones de privilegios, cuotas y tasa de interés.
• Funciones de préstamo: Una vez que los bancos tienen su dinero, lo suman con los demás depósitos y lo utilizan para hacer préstamos. Mientras menor sea el porcentaje del depósito que el banco mantiene en reserva, más préstamos puede realizar.
• Otros servicios: Bancos como Bancomer ofrecen otros servicios, por los que cobran una cuota.

La mayor parte de ellos operan un departamento de fideicomisos que maneja dinero a nombre de personas que son incapaces de hacerlo directamente (como es el caso de los niños).

Banca electrónica: Sistemas de transferencia electrónica de fondos (STEF).

Principales Servicios del Banco de México

• Regulación de la oferta monetaria.
• Requerimientos de reservas.
• La tasa de redescuento: Los bancos pueden obtener fondos adicionales para prestarles a sus clientes, a través del Banco de México, ya que podemos considerarlo como banquero de los bancos; la tasa de interés que les cobra el Banco de México se le denomina tasa de redescuento.
• Operaciones de mercado abierto: El gobierno vende bonos gubernamentales, (promesas de pago de deudas con intereses) que vende al público y a los bancos. Ese dinero que se paga por los bonos sale de inmediato de la circulación. Por el contrario, cuando el Banco de México desea que la economía se reactive, compra de nuevo los bonos gubernamentales, con esto inyecta efectivo a la economía, por lo que al incrementarse la oferta monetaria, las tasas de interés se reducen, por lo tanto las empresas pueden pedir más dinero prestado a un menor costo y ampliar sus oportunidades de crecimiento y competencia. El Banco de México también utiliza operaciones de mercado abierto, cuando influye en el precio del dólar para intercambios con el peso mexicano. El dólar aumenta cuando el Banco de México compra dólares y divisas extranjeras, y baja cuando los vende. Estas operaciones de compraventa modifican el nivel de reservas monetarias, y las utiliza para regular la oferta monetaria y de este modo también regula la inflación.
• Controles selectivos de crédito: Establece los plazos para los distintos tipos de crédito.
• Suministro de la moneda circulante: El Banco de México tiene la responsabilidad de suministrar el circulante adecuado a los bancos en épocas normales y especiales.
• Liquidación de cheques (entre bancos).