Financiación Empresarial: Tipos, Ventajas y Selección de Inversiones

Fuentes de Financiación Empresarial

Las fuentes de financiación son los recursos líquidos o medios de pago a disposición de la empresa para hacer frente a sus necesidades dinerarias. Los recursos financieros se clasifican según:

Clasificación según el Plazo de Devolución

• Fuentes de financiación a corto plazo: El plazo de devolución es inferior al año.
• Fuentes de financiación a largo plazo: El plazo de devolución es superior al año.

Clasificación según la Procedencia

• Financiación interna: Beneficios no distribuidos, cuotas de amortización y provisiones.
• Financiación externa: Capital social, préstamos, créditos de funcionamiento.

Clasificación según la Propiedad de los Medios de Financiación

• Medios de financiación propios: Capital y reservas.
• Medios de financiación ajenos: Préstamos, empréstitos y créditos.

Clasificación según la Forma de Obtención de los Recursos

• Fuentes de financiación espontánea: Surgen de las operaciones de curso normal.
• Fuentes de financiación negociada: Naturaleza contractual, no se producen de forma espontánea.

Financiación Propia

Son los recursos más estables, no se han de devolver en toda la vida de la empresa. Son los que tienen más riesgo.

Recursos Propios Internos o Autofinanciación

Formados por los fondos que se generan en la empresa. Hay dos tipos:

• Por enriquecimiento: Constituida por los beneficios retenidos que aumentan el neto patrimonial.
• Por mantenimiento: Fondos de amortización y provisiones para mantener inalterado el patrimonio de la empresa.

Las Reservas

Son los beneficios no distribuidos por la empresa. Se obtienen a partir del resultado. Pueden ser legales, estatutarias y voluntarias. Permiten realizar nuevas inversiones y favorecen el crecimiento.

La Amortización

Se calcula según el valor que va perdiendo el inmovilizado. Los bienes pierden valor por el propio uso o por su obsolescencia técnica y funcional. Cuando finaliza un ejercicio, se calcula la pérdida de valor y se incorpora al valor del producto como un coste más. La empresa podrá sustituirlos haciendo uso del dinero acumulado en este fondo.

Las Provisiones

Son una parte del resultado; crean un fondo para hacer frente a ciertas pérdidas o futuros gastos.

Ventajas de la Autofinanciación

• Otorga a la empresa más autonomía y libertad de acción.
• Para las PYMES constituye la única forma de obtener recursos financieros a largo plazo.
• Aporta liquidez sin que tenga que recurrir al mercado de capitales.

Inconvenientes de la Autofinanciación

• Disminuye los dividendos, la rentabilidad que percibe el socio por su aportación de capital.
• Al carecer de un coste explícito, existe el peligro de que se emplee en inversiones poco rentables.
• Se genera de forma gradual y lenta.

Recursos Financieros Ajenos a Largo Plazo

Son aquellos de los cuales la empresa dispone durante un periodo superior a la duración de un ejercicio económico. Una vez pasado ese tiempo, se han de devolver con los intereses.

Préstamo a Largo Plazo

Se piden préstamos a las instituciones de crédito para poder financiarse. La empresa puede disponer de dinero inmediatamente. Este dinero se debe devolver con los intereses.

Empréstitos

Son los títulos de crédito que emiten las empresas y que son comprados por particulares y otras empresas a cambio de un interés. Cuando las empresas necesitan una gran cantidad de dinero, piden préstamos a particulares emitiendo obligaciones y bonos. La empresa devolverá el dinero más los intereses.

Leasing o Arrendamiento Financiero

Es un sistema de financiación mediante el cual la empresa incorpora algún elemento de activo fijo a cambio de una cuota de arrendamiento. Intervienen la empresa-cliente, la empresa que fabrica o posee el bien y la empresa de leasing. La empresa de leasing es una institución financiera que financia la adquisición del bien y lo entrega a la empresa-cliente a cambio de un alquiler. La duración coincide con la vida económica del elemento patrimonial. Incorpora la amortización del bien, los intereses, los gastos y una prima de riesgo. Cuando termina el periodo se puede devolver el bien o comprarlo según el precio fijado. El inconveniente es el elevado coste que supone. Muchas empresas lo utilizan porque así no se han de preocupar de buscar los recursos financieros y pueden obtener ventajas fiscales. El resultado económico será más bajo, pagará menos impuestos.

Renting

Consiste en el alquiler de bienes muebles e inmuebles a medio y largo plazo. El arrendatario se compromete al pago de una renta fija mensual durante el plazo determinado. Se compromete a facilitar el uso del bien durante el plazo contractual, proceder al mantenimiento del bien y contratar un seguro a todo riesgo. La renta del alquiler es un gasto fiscalmente deducible al 100% y no existe duración mínima. Al término del contrato, ofrece al arrendatario la opción de sustituir los equipos o renovar el contrato. No hay posibilidad de compra.

Recursos Propios con Carácter Externo

Están constituidos por el capital social, las ampliaciones del capital social y las subvenciones concedidas por las Administraciones Públicas.

• El capital social está formado por las aportaciones de los socios y por las ampliaciones de capital. Las aportaciones pueden provenir de personas individuales, empresas y PYMES.
• Subvenciones concedidas por Administraciones Públicas: Son los fondos que recibe la empresa de forma gratuita.

Dividendo

Es la fracción de los beneficios de una empresa o sociedad que se reconoce a los socios como retribución periódica del capital que han invertido.

Criterios de Selección de Financiación

• El tipo de inversión.
• El grado de endeudamiento que quiere mantener la empresa.
• El coste de la financiación.

Recursos Financieros a Corto Plazo

Créditos a corto plazo que permiten financiar parte de su ciclo de explotación.

Préstamos a Corto Plazo

Se pide dinero a una entidad, que deberá devolver junto con los intereses.

Créditos Bancarios a Corto Plazo

• Descubierto en cuenta: Poco habitual. Consiste en la utilización de un importe superior al saldo disponible de una cuenta corriente. La ventaja es que la disposición del dinero se consigue de forma inmediata, sin tener que presentar garantías, aunque los intereses son más altos que en otros métodos.
• Cuenta de crédito: Cuando la empresa quiere disponer de medios financieros para prever posibles necesidades. Consiste en que la empresa firma un contrato con una entidad financiera y esta pone a su disposición una cuenta corriente con un límite de dinero. Pagará intereses por la cantidad y una comisión.

Crédito Comercial

Se consigue cuando la empresa deja a deber las compras que realiza a los proveedores. Implica una financiación para la empresa durante el tiempo que tarde en pagar las facturas.

Descuento de Efectos

Las deudas pueden cederse a una entidad financiera, que anticipará su importe.

Factoring

Consiste en la venta de todos los derechos de crédito sobre clientes. Proporciona una liquidez inmediata, evita el problema de los impagados y morosos. La empresa no responde del impago de sus clientes.

Confirming

Es un servicio financiero que ofrecen algunas entidades de crédito a las empresas para gestionar sus pagos a los proveedores nacionales, y para el acreedor. El banco le envía un comunicado al proveedor.

Fondos Espontáneos de Financiación

Coste de la Fuente de Financiación

Recursos Propios

El capital y las reservas no suponen para la empresa la obligación de pagar un interés o un dividendo, pero tienen un coste financiero.

Recursos Ajenos a Largo Plazo

Siempre hay un contrato en el que se especifican las condiciones del préstamo y el interés a pagar.

Recursos Ajenos a Corto Plazo

Acostumbran a tener un coste cero. En caso de que ofrezcan un descuento por pagar al contado, habrá un coste implícito.

Inversión

Es el acto mediante el cual se produce un cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia por la esperanza que se adquiere, de la cual el bien adquirido es el soporte. La inversión es la adquisición de bienes que sirven para producir otros bienes o servicios, que serán los que se destinen al consumo final. Toda empresa necesita inversión, su intención es recuperar el desembolso efectuado y obtener una rentabilidad positiva.

Diferencia entre Ingreso y Cobro

Ingreso es el derecho que tiene la empresa a que le sea pagado un dinero y el cobro es la materialización de este derecho, la percepción del dinero.

Diferencia entre Gasto y Pago

El gasto es la obligación que contrae la empresa como consecuencia de la ejecución de un proyecto y el pago es la salida efectiva de dinero como cumplimiento de esta obligación.

Métodos de Selección de Inversión

Estáticos

Se basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. Se trabaja como si el dinero que se cobra en diferentes momentos tuviera el mismo valor.

Razonamiento Dinámico

Tienen en cuenta el diferente valor que tiene el dinero según el momento en que se produce el flujo en caja.

Características de una Inversión

Desembolso Inicial

Cantidad que la empresa paga en el momento de adquirir los elementos de activo. Es el denominado momento cero. Se efectúa al contado y es el único pago y más caro.

Duración Temporal

Es el número de años durante los cuales se irán produciendo entradas y salidas de dinero como consecuencia de la ejecución del proyecto de inversión.

Flujos Netos de Caja o Cuasirrentas

Suponen la diferencia entre los cobros y pagos que soporta la empresa a lo largo de cada uno de los periodos que dura la inversión como resultado del desarrollo del proyecto. No se tienen en cuenta los gastos financieros que originan los capitales.

Valor Residual

Valor del bien al final de la vida de la inversión. Puede ocurrir que este valor sea cero, cuando el bien no tiene ninguna aceptación en el mercado. Este valor se sumará a los cobros del último flujo de caja.

Métodos Estáticos

Criterio del Plazo de Recuperación o Pay-back

El objetivo es determinar el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso.

Criterio del Flujo Total de Caja por Unidad Monetaria Invertida

Ofrece una idea de la rentabilidad total de la inversión.

Criterio de Flujo Medio de Caja por Unidad Monetaria Invertida

Consiste en buscar una aproximación de una rentabilidad anual.

Método Dinámico

Criterio del Valor Actual Neto o Valor Capital (VAN)

Consiste en actualizar todos los flujos netos de caja al momento actual y obtener el valor capital en este momento. Las cantidades se suman o restan según si son entradas o salidas.

• Si es negativo: Significa que la suma de salidas que provoca el proyecto de inversión es superior a la suma de entradas.
• Si es positivo: Significa que la suma de las entradas es mayor a la de salidas. La inversión se puede hacer.

Criterio de la Tasa de Rentabilidad Interna o Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es la tasa de actualización o descuento que hace que el valor del VAN sea 0.

• Si r>i: Conviene hacer la inversión, se obtiene una rentabilidad superior a la del mercado.
• Si r=i: La inversión es indiferente, no se ganará ni perderá.
• Si r No interesa, se pierde dinero.

Periodo Medio de Maduración

Tiempo que tarda la empresa en recuperar el dinero que ha invertido en el proceso productivo.