Financiación Empresarial: Acciones, Obligaciones y Capital Social

Conceptos Clave de Financiación Empresarial: Acciones y Obligaciones

El Valor Nominal de una Acción

El valor nominal de una acción es el que aparece en la anotación en cuenta. Dicho valor se otorgó en el momento de la emisión de la acción y resulta de dividir la totalidad del capital social entre el número de acciones emitidas en el momento de la creación de la empresa.

Ampliaciones de Capital

Para ampliar el capital social de una empresa, se emiten nuevas acciones. Los nuevos títulos se ofrecen primero a los propietarios actuales; esto se conoce como derecho de suscripción preferente en la emisión de nuevas acciones. Si los socios no ejercen este derecho, las acciones pueden ser adquiridas por otras personas.

Si el precio de salida de las nuevas acciones coincide con el valor nominal, las acciones se emiten a la par; en caso contrario, se emiten sobre la par, a un precio superior al valor nominal. La diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal se llama prima de emisión. Este aumento de precio se debe a que el valor de la empresa ha ido subiendo con el tiempo.

El valor teórico de una acción es el resultado de dividir el patrimonio neto de la empresa entre el número total de acciones. A través del concepto de valor teórico se explica el significado de la prima de emisión de nuevas acciones: su objeto es recoger el valor teórico de las mismas, de modo que los nuevos accionistas paguen un precio que se ajuste a los datos que proporciona la información contable de la empresa.

El valor real de una acción es el que se rige por la ley de la oferta y la demanda, y no por la contabilidad de la empresa. Si la empresa cotiza en bolsa, se corresponde con el valor de cotización. Se cotiza sobre la par cuando su valor de cotización es superior al valor nominal; en caso contrario, se cotiza bajo la par.

El derecho de suscripción preferente constituye una protección de los socios frente a una posible ampliación de capital, permitiéndoles mantener su participación en la empresa, e incluso se puede vender este derecho. Es una financiación a largo plazo, externa y propia.

Emisión de Obligaciones

La emisión de obligaciones busca obtener fondos contrayendo una deuda. El capital total obtenido se llama empréstito y este se divide en obligaciones. Los obligacionistas son quienes adquieren las obligaciones. La suscripción es el acto de adquisición de estas. La devolución del capital invertido se llama reembolso. El tiempo fijado para el reembolso se llama plazo máximo de vencimiento.

Semejanzas entre Obligaciones y Acciones

• Representan una parte proporcional de un total (obligaciones: deuda; acciones: capital).
• Se representan por títulos.
• Tienen un valor nominal recogido en el título correspondiente.

Diferencias Clave

• Las obligaciones se devuelven al cumplir el plazo de vencimiento; las acciones, solo a los socios en caso de disolución de la empresa.
• Las obligaciones implican el pago de unos intereses fijados; sin embargo, la remuneración de las acciones depende de los resultados obtenidos por la compañía y de la voluntad de reparto de los beneficios entre los socios.

Incentivos para los Obligacionistas

Para animar a los inversores a suscribir las obligaciones de un empréstito, la empresa puede recurrir a diversas alternativas:

1. Quebranto de emisión de obligaciones: Se ofrece un precio de salida inferior al nominal.
2. Prima de reembolso: Consiste en un incremento sobre el valor de emisión de cada obligación en el momento del reembolso, primando así al inversor.
3. Obligaciones convertibles en acciones: Finalizado el plazo de reembolso, se da la opción al obligacionista de obtener el precio de reembolso o bien canjear sus obligaciones por acciones de la empresa, según una tasa de intercambio fijada previamente.
4. Pago anticipado de intereses: Se puede ofrecer el pago total de los intereses que va a generar cada obligación hasta el momento del reembolso de una sola vez, en el momento de suscripción o al comienzo de cada año.
5. Obligaciones indizadas: El interés se revisa en función de la inflación, protegiendo así a los inversionistas de una posible pérdida del valor de su inversión.

El acceso a esta fuente de financiación está reservado a las grandes compañías. Es una financiación a largo plazo, externa y ajena.