Financiación Ajena a Corto Plazo y Fundamentos de la Inversión Empresarial

1.4. Financiación ajena (pasivo exigible) a corto plazo

Son fuentes de financiación que proceden del exterior de la empresa y que deben devolverse en un plazo inferior a un año.

Préstamo a corto plazo

Consisten en préstamos con vencimiento a corto plazo.

Crédito a corto plazo bancario

El banco pone a disposición de la empresa una cantidad de dinero, aunque esta no sepa con certeza si la va a necesitar en su totalidad. La empresa paga:

• Por la cantidad que finalmente utiliza: unos intereses.
• Por la cantidad que no utiliza, pero que está a su disposición: una comisión de disponibilidad.

Las diferencias principales con el préstamo son:

1. En el préstamo se entrega todo el dinero al principio, en el momento en que se aprueba; en el crédito, el usuario dispone del dinero conforme lo va necesitando.
2. En el préstamo se pagan intereses por la cantidad pendiente de devolver; en el crédito solo se pagan intereses por la cantidad utilizada, mientras que por el resto se abona una comisión de disponibilidad.

Crédito comercial

Normalmente, cuando se compra a los proveedores, se suele pagar a los 30 días o a principios del mes siguiente. Al no pagarse al contado, la empresa dispone de la mercancía sin haberla abonado todavía. Durante ese tiempo, se dispone de un dinero que puede invertirse en otros fines. El coste de esta fuente de financiación radica en que, si el proveedor concede descuentos por pronto pago y la empresa no paga al contado, se pierde dicho beneficio.

Descuento de efectos bancario

Cuando se vende a los clientes, es habitual no cobrar al contado, sino a plazos (por ejemplo, a 30 días o al mes siguiente). Durante ese tiempo, la mercancía ha sido vendida pero no cobrada, y la empresa posee letras o pagarés para cobrarlos al cabo de un tiempo x.

La empresa puede esperar al vencimiento de estos documentos o llevarlos al banco para descontar sus efectos. La entidad bancaria adelanta el dinero deduciendo intereses y gastos. Al vencimiento, los clientes abonan la cantidad al banco. Si el cliente no paga, la entidad financiera reclama a la empresa el cobro de dicha cantidad más los gastos de devolución; es decir, la empresa garantiza la solvencia de su cliente.

Factoring

Es similar al descuento de efectos, pero en lugar de acudir a una entidad bancaria, se recurre a una entidad de factoring (o factor) que se encarga de cobrar los efectos. El factor estudiará minuciosamente a los clientes, ya que él asume la responsabilidad en caso de impago. Las diferencias con el descuento de efectos son:

• Las comisiones e intereses suelen ser mayores.
• El factor asume el riesgo de morosidad del cliente.

Financiación espontánea

• IVA: Las pequeñas y medianas empresas liquidan el IVA cada tres meses, mientras que las grandes lo hacen mensualmente. La liquidación resulta de la diferencia entre el IVA repercutido y el IVA soportado. Durante el tiempo que transcurre hasta la liquidación, las empresas utilizan ese dinero como fuente de financiación.
• Retenciones del IRPF: Se practican mensualmente en las nóminas de los trabajadores, pero el ingreso en la Hacienda Pública se realiza en los mismos plazos que el IVA.
• Seguridad Social: La empresa retiene las cuotas de la Seguridad Social a los trabajadores cada mes, pero no las ingresa hasta el día 25 del mes siguiente.
• Trabajadores: Se les paga al final de cada mes o a principios del siguiente, a pesar de que generan beneficios para la empresa desde el inicio del periodo laboral.

4. La inversión: Características de una inversión

La inversión es el desembolso que se realiza en un activo fijo o corriente. Se define como el acto de renuncia a una satisfacción inmediata y cierta a cambio de la esperanza de beneficio que se adquiere con el bien comprado.

Elementos de la inversión

• Vida útil (n): Periodo de tiempo durante el cual la inversión es productiva. Normalmente, las inversiones no son perpetuas.
• Desembolso inicial (D): Es el pago que se realiza al adquirir la inversión, generalmente en el momento inicial.
• Flujos netos de caja (FNC): Representan los beneficios o rendimientos que la inversión reportará durante su vida útil; sin esta expectativa, no se realizaría la inversión.
• Valor residual (VR): Es el valor por el que se puede vender la inversión al final de su vida útil para obtener un beneficio adicional.