La Explicación Monetarista de la Stagflation: Tasa Natural de Paro y Aceleración Inflacionaria

3 La Explicación Monetarista de la Stagflation

La stagflation (estancamiento económico con inflación) se explica desde la perspectiva monetarista con dos conceptos principales: la tasa natural de paro y la teoría aceleracionista de la inflación.

La Tasa Natural de Paro (U*)

Es el nivel de desempleo que ocurre de forma “natural” en una economía cuando está en equilibrio. Este desempleo incluye:

• El paro friccional: el tiempo que necesitan los trabajadores para encontrar un nuevo empleo.
• El paro estructural: el desempleo que se debe a problemas en la organización del mercado laboral.

Milton Friedman, quien introdujo el concepto, explicó que la tasa natural de paro no es constante, sino que depende de factores reales, como:

• La efectividad del mercado de trabajo.
• Las barreras o facilidades de los desplazamientos para los trabajadores a otros empleos.
• La competencia y rigidez de los salarios.

Además, la tasa natural de paro se debe a factores como la falta de información perfecta en el mercado laboral y la incertidumbre y rigidez sobre los precios y salarios futuros. Estos factores generan un nivel de desempleo “natural” en cada periodo. Los determinantes de esta tasa incluyen:

Determinantes de la Tasa Natural de Paro

• Duración del paro: que es afectada por factores como el interés de los desempleados en buscar trabajo o la disponibilidad y tipos de empleos, entre otros muchos.
• Frecuencia del desempleo: depende de la demanda de trabajo de las empresas y de la incorporación de nuevos trabajadores en el mercado.

Teoría Aceleracionista de la Inflación

Esta teoría sostiene que intentar reducir la tasa de paro por debajo de su nivel natural (U*) con políticas expansivas (por ejemplo, aumentando la demanda agregada) puede llevar a un aumento temporal del empleo, pero también a una inflación creciente.

Explicación con el Gráfico (Figura 7.6 b)

Como podemos ver en el gráfico de la derecha, el punto A está representado por la tasa natural de paro (U*) con una inflación moderada (P1). Cuando el gobierno intenta reducir el paro aplicando una política expansiva, se mueve al punto B, donde la inflación sube a P2 y el paro cae a U2 (por debajo de U*).

Esto ocurre porque las empresas, al percibir un aumento de sus precios, contratan más trabajadores pagando salarios nominales mayores. Los trabajadores, al ver subir sus salarios, están dispuestos a trabajar más, creyendo que han mejorado sus ingresos reales. Sin embargo, este efecto es temporal.

Cuando los trabajadores se dan cuenta de que los precios han subido más rápido que sus salarios reales, reducen su oferta laboral. Esto provoca que el desempleo vuelva a U* (punto C), pero ahora con una inflación más alta (P2 en lugar de P1).

Conclusión Monetarista a Largo Plazo

A largo plazo, según los monetaristas, el desempleo siempre regresa a su tasa natural (U*), pero la inflación se acelera. El intento de mantener el paro por debajo de su nivel natural llevará a una inflación cada vez mayor, creando un ciclo insostenible.