Evaluación Financiera y Estructura de Capital de una Empresa de Servicios para Eventos
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Corrección y Revisión del Documento Empresarial
El presente documento detalla la constitución y las proyecciones financieras iniciales de una sociedad enfocada en la organización de eventos.
1. Constitución y Capital Social de la Empresa
La empresa, denominada Nos Vemos en Septiembre S.A., fue constituida por un grupo de estudiantes de la carrera de Administración y Dirección de Empresas (ADE) con el objetivo de ofrecer servicios y productos para fiestas de fin de curso.
Aportaciones Iniciales y Distribución de Capital
- Capital Social: Los socios decidieron aportar un total de 1.000.000 de euros, en partes iguales entre ellos.
- Inversiones Fijas: Se destinaron 200.000 euros a la compra de ordenadores y 100.000 euros a mobiliario.
- Tesorería: El resto del capital se depositó en una cuenta bancaria.
- Acciones Emitidas: El administrador de la sociedad emitió 1.000.000 de acciones en el momento de la constitución, distribuidas entre los cuatro socios.
2. Proyecto de Financiación a Largo Plazo (Contrato con Cristiano Ronaldo)
El futbolista Cristiano Ronaldo contactó a la empresa para organizar una serie de eventos anuales durante los próximos cuatro años, destinados a celebrar sus logros deportivos (Balones de Oro, Pichichis).
Necesidades de Financiación y Emisión de Bonos
Para afrontar este proyecto, la empresa requiere una inversión inicial de 700.000 euros. Para cubrir esta necesidad, se emite un bono con el mismo valor nominal, ofreciendo un interés anual del 5% durante los cuatro años del contrato.
3. Planificación de Flujos de Caja del Proyecto
El director financiero estudió el proyecto y planificó los flujos netos esperados (Cobros menos Pagos) a lo largo de los cuatro años:
| Año | Cobros (€) | Pagos (€) | Flujo Neto Restante (€) |
|---|---|---|---|
| 1 | 500.000 | 150.000 | 350.000 |
| 2 | 700.000 | 300.000 | 400.000 |
| 3 | 800.000 | 500.000 | 300.000 |
| 4 | 1.000.000 | 600.000 | 400.000 |
| TOTAL | 1.450.000 |
Consideraciones sobre la Inflación
El director financiero está preocupado por la inflación prevista, la cual se estima en torno al 3% anual para el periodo del proyecto.
4. Remuneración a Socios e Inversión de Beneficios
La junta general de accionistas acordó una remuneración para su inversión del 15%. Adicionalmente, se planea invertir 100.000 euros del beneficio obtenido en un fondo de inversión con las siguientes rentabilidades históricas:
Rentabilidades Históricas del Fondo de Inversión (5 Años)
- Año 1: 13,7%
- Año 2: -9,90%
- Año 3: -10,10%
- Año 4: 21,6%
- Año 5: 25,7%
Nota: Para evaluar el fondo, se debe calcular la rentabilidad media (suma de rentabilidades dividida entre 5).
Evaluación del Riesgo de Inversión
Se solicita a un experto en mercados financieros asesorar sobre el riesgo de invertir en este fondo, comparándolo con la rentabilidad media de las Letras del Tesoro en esos cinco años, que fue del 3%.
5. Proyección de Salida a Mercados de Capitales
Los socios aspiran a que la empresa cotice en los mercados de capitales, considerando una capitalización inicial de 1.750.000 euros.
Informe Requerido
Es necesario elaborar un informe que detalle:
- La evolución del valor contable de la empresa durante los cuatro años.
- Los ratios financieros correspondientes a cada año.
- Los principales ratios bursátiles calculados utilizando el beneficio del primer año.
6. Instrumentos Derivados: Opciones de Compra (Call)
Los socios están considerando la adquisición de un producto derivado conocido como opción de compra (Call). Los parámetros son:
- Activo Subyacente: Acciones de BBVA.
- Prima: 1 euro por acción.
- Vencimiento: Diciembre.
- Precio de Ejercicio (Strike): 9 euros.
El asesor financiero debe proporcionar un gráfico que ilustre el perfil de beneficios y pérdidas de esta posición.
Preguntas Adicionales sobre el Contexto Financiero
Se deben considerar los siguientes escenarios y factores:
- Tipo de Interés del Bono: El tipo de interés del mercado en el momento de la emisión del bono fue del 2%. ¿Qué implicaciones tendría si este tipo de interés bajase al 1%?
- Volatilidad del Mercado: ¿La posición en derivados (opción de compra sobre BBVA) se establece en un mercado caracterizado por alta o baja volatilidad?
- Operación de Tercer Año: ¿Qué implicaciones contables y financieras tendría si la empresa decidiera solicitar un préstamo por valor de 500.000 euros en el tercer año y simultáneamente reducir capital por el mismo valor, utilizando el Coste de Capital Marginal Ponderado (CCMP) como referencia para la decisión?