Estrategias de Financiamiento Empresarial: Fuentes y Métodos de Inversión

Funciones del Área Financiera de la Empresa

• Planificar la financiación
• Tomar decisiones sobre inversiones
• Obtener recursos financieros
• Controlar el equilibrio financiero de la empresa

Fuentes de Financiación de la Empresa

Según la Propiedad de los Recursos

• Financiación Propia (Patrimonio Neto):
  • Capital aportado por los socios
  • Reservas: beneficios de la empresa no distribuidos entre los socios
• Financiación Ajena: Recursos que generan una deuda para la empresa (Pasivo)

Según el Tiempo de Permanencia

• Recursos Permanentes (a Largo Plazo):
  • Patrimonio Neto: Recursos propios
  • Pasivo no corriente: obligaciones a largo plazo
• Recursos a Corto Plazo: Pasivo corriente (obligaciones a corto plazo)

Según su Procedencia

• Financiación Interna: Recursos generados dentro de la propia empresa
• Financiación Externa: Recursos procedentes del exterior de la empresa

Diferenciar financiación propia e interna.

Financiación Interna o Autofinanciación

Concepto

Beneficios no distribuidos que se retienen en la empresa para financiar el mantenimiento o la ampliación de la actividad.

Componentes de Autofinanciación

Autofinanciación de Enriquecimiento

• Parte de los beneficios que se obtienen en la empresa y que los socios renuncian a ellos, quedando en la empresa.
• Lo forman las Reservas. Tipos de reservas:
  • Legales: las constituidas por obligación legal
  • Estatutarias: las acordadas en los Estatutos de la sociedad
  • Voluntarias: acuerdo voluntario de los socios

Autofinanciación de Mantenimiento

• Objetivo: conservar la capacidad productiva de la empresa
• Lo forman:
  • Las Amortizaciones: fondos que la empresa destina para amortizar sus equipos y poder renovarlos en el futuro.
    • Concepto de amortización: Supone cuantificar la depreciación o pérdida de valor de un bien.
    • Cada ejercicio económico es un gasto de explotación en la cuenta de Pérdidas y Ganancias y se acumula en el Activo del Balance. Así, en el Activo del Balance se recogerá el valor real de los bienes: precio de adquisición y con signo negativo el valor de la amortización acumulada.
  • Las Provisiones: fondos que se reservan para cubrir riesgos o posibles pérdidas futuras (posibles indemnizaciones…)

Financiación Ajena a Corto Plazo

• Se utiliza para financiar operaciones del ciclo de explotación
• Clases:
  • Crédito Comercial de Proveedores:
    • Crédito que conceden los proveedores por el aplazamiento de los pagos, es muy frecuente. La deuda contraída por la empresa se recoge en la cuenta de Proveedores en el Pasivo corriente.
    • Operaciones que no requieren una negociación previa.
    • Coste para la empresa: no se beneficia de los posibles descuentos por pronto pago que podría realizar el proveedor.
    • La garantía para la empresa es la confianza.
  • Préstamos y Créditos Bancarios:
    • Préstamos: Una empresa recibe del banco la cantidad que le ha solicitado y concedido, la empresa devolverá el importe en el plazo pactado junto con los intereses establecidos. El coste para la empresa de esta financiación son los intereses.
    • Créditos: El banco concede a la empresa una determinada cantidad o límite de dinero. La empresa puede disponer del dinero conforme lo vaya necesitando dentro del límite fijado. La empresa paga intereses por las cantidades que dispuso y no por el total del crédito concedido.
  • Descuento Comercial o Descuento de Efectos:
    • Los derechos de cobro que tiene la empresa (efectos comerciales a cobrar en el Activo Corriente del Balance) pueden transformarse en dinero antes de la fecha de cobro. La empresa deposita en el banco los efectos, el banco adelanta el dinero haciéndole un descuento por el adelanto. La empresa dispone del importe del dinero menos el importe del descuento de efectos. Si llegado el vencimiento el derecho no se puede hacer efectivo, el banco reclamará la cantidad a la empresa. EJEMPLO
  • Factoring: Una empresa que tiene derechos de cobro y necesita liquidez. La empresa vende los derechos antes del vencimiento a una empresa de factoring para que se encargue de cobrarlos. Tiene las mismas ventajas que el descuento de efectos porque supone liquidez inmediata para la empresa y, además, si llegado el vencimiento del derecho no se puede hacer efectivo, la empresa no tiene riesgo porque ha vendido los derechos a la empresa de factoring y es esta quien asume el riesgo. El principal inconveniente es que tiene un coste muy elevado para la empresa.

Financiación Ajena a Largo Plazo

• Emisión de Obligaciones (Empréstito):
  • Forma de financiación reservada para las grandes empresas.
  • La empresa divide la totalidad del dinero que necesita en pequeñas cantidades iguales y emite títulos por ese valor denominados obligaciones, bonos, pagarés en función de ciertas características.
  • Las obligaciones se ofrecen al público y se convierten en acreedores de la empresa que adquieren el derecho a cobrar un interés y la devolución de la cantidad. La empresa recibe fondos entregando obligaciones.
  • (Ver características de obligaciones)
  • Los empréstitos se emiten a largo plazo (más de un año).
• Créditos para Adquisición de Inmovilizado: Las empresas para financiar sus inversiones a largo plazo tienen dos opciones:
  • Solicitar préstamos a largo plazo (mismas características que a corto plazo) pero con duración superior a un año.
  • Negociar con los proveedores de los bienes facilidades de pago aplazando los pagos a más de un año.
• Leasing:
  • Contrato de arrendamiento por el que el arrendador alquila un bien a una empresa. La empresa se compromete a pagar unas cuotas de alquiler. Este contrato puede tener la opción de compra al finalizar el período. Existen dos modalidades:
    • Leasing Financiero: La empresa de leasing compra un bien al fabricante y se lo arrienda a la empresa. La empresa, mientras dure el contrato, paga las cuotas de alquiler. Finalizado el contrato, normalmente se incluye la opción de compra del bien para la empresa por un valor denominado VALOR RESIDUAL.
    • Renting: El fabricante arrienda a la empresa un bien y, además, se encarga del mantenimiento y renovación si surgen nuevos modelos del bien. La empresa puede rescindir el contrato en cualquier momento (ventaja). El inconveniente es que tiene un elevado coste.

Fuentes Alternativas de Financiación

Para Emprendedores

1. Incubadoras: Ayudas dedicadas a los emprendedores en el proceso de nacimiento de la empresa. Aceleradoras: Ayudas que impulsan el asentamiento del proyecto en el mercado hasta conseguir los primeros resultados positivos.
2. Family, Friends and Fools: Familia, amigos o desconocidos que creen en la idea de negocio y están dispuestos a invertir.
3. Financiación Pública: El ICO (INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL) ofrece muchas fórmulas de financiación para obtener liquidez. ENISA (EMPRESA NACIONAL DE INNOVACIÓN) ofrece financiación a PYMES y STARTUPS de recién creación, sin necesidad de aportar garantías ni avales.
4. Participación de Inversores: Cuando el proyecto ya dio sus primeros pasos y tiende a crecer, se necesitan nuevos inversores como:
   • Business Angels: Inversores que apuestan por negocios de nueva creación y contribuyen a su crecimiento a cambio de un porcentaje de participación.
   • Venture Capital: Son fondos de capital riesgo especializados que facilitan recursos financieros para proyectos de reciente creación.

Otra alternativa de financiación es el Crowdfunding, una alternativa a los bancos que permite obtener financiación colectiva para iniciar proyectos. Consiste en que una persona o grupo presenta un proyecto y solicita a las personas que quieran apoyarlo una aportación económica a cambio de algún tipo de recompensa: un derecho de uso privilegiado, recibir el producto o servicio, participación en el proyecto…

Activos Financieros

Métodos:

Se trata de calcular el tiempo que tarda la empresa en recuperar el desembolso inicial de la inversión.

Fallos del método:

Se trata de calcular el valor actual neto de la inversión:

VAN= -DI+F1/(1+i)+…+Fn/(1+i)^n

DI: Desembolso inicial​​i= tipo de interés, tasa de descuento..

Fn: Flujos de caja (Diferencia entre los ingresos y los gastos percibidos por la inversión en el período)

Si:

VAN es positivo: la inversión será aconsejablerealizarla

VAN igual a cero: la inversión será indiferenterealizarla

VAN negativo: la inversión es desaconsejablerealizarla

Es la tasa r que hace que el VAN sea cero.

Si:

r = i la inversión es indiferente realizarla

r es mayor que i : la inversión es aconsejable realizarla

r es menor que i: la inversión es desaconsejable realizarla.