Estrategias de Financiación e Inversión Empresarial: Recursos, Métodos y Ciclos

Financiación e Inversión Empresarial

RESUMEN: Este documento aborda los conceptos fundamentales de la financiación y la inversión dentro de la gestión empresarial.

1. Fuentes de Financiación de la Empresa

Las fuentes de financiación son los medios que utiliza una empresa para conseguir dinero. Se clasifican según diversos criterios:

• Según el plazo:
  • Corto plazo: Menos de 1 año (< 1 año).
  • Largo plazo: Más de 1 año (> 1 año).
• Según la procedencia:
  • Interna: Generada dentro de la empresa (autofinanciación).
  • Externa: Obtenida fuera de la empresa.
• Según la titularidad:
  • Propia: Aportada por los socios o generada internamente.
  • Ajena: Proveniente de terceros (externa).
• Según el método:
  • Espontánea: Surge sin necesidad de un contrato formal (ej. impuestos pendientes).
  • Negociada: Requiere un contrato o acuerdo formal.

2. Clasificación de Recursos según la Titularidad

Recursos Propios

Son aquellos que no se devuelven y, por lo tanto, implican un mayor riesgo para la empresa. Incluyen el capital social, las reservas y las amortizaciones.

Recursos Ajenos

Son necesarios para complementar los recursos propios y deben ser devueltos en el plazo pactado.

3. Recursos Propios con Carácter Externo

• Capital social: Aportaciones realizadas por los socios.
• Subvenciones: Ayudas gratuitas, normalmente de origen público.

4. Recursos Propios con Carácter Interno (Autofinanciación)

La autofinanciación se divide en dos categorías:

• Por enriquecimiento: Las reservas (beneficios no repartidos).
• Por mantenimiento: Las amortizaciones y provisiones (destinadas a reponer activos y cubrir riesgos futuros, respectivamente).

3. Recursos Ajenos

5. Recursos Ajenos a Largo Plazo

• Préstamos a largo plazo: Obtenidos de bancos, sujetos al pago de intereses.
• Empréstitos: Títulos de deuda (bonos u obligaciones) que compra el público, por los cuales la empresa paga intereses fijos.
• Leasing (Arrendamiento financiero): Alquiler de activos con una opción de compra al finalizar el contrato.
• Renting (Arrendamiento operativo): Alquiler sin opción de compra, que generalmente incluye servicios de mantenimiento.

6. Recursos Ajenos a Corto Plazo

• Préstamos a corto plazo: Créditos bancarios rápidos.
• Descubierto en cuenta (Números rojos): Gastar una cantidad superior al saldo disponible en la cuenta.
• Cuenta de crédito: La entidad bancaria pone a disposición de la empresa un límite de dinero que puede usar según su necesidad, pagando intereses solo por la cantidad utilizada.
• Crédito comercial: Pago aplazado a proveedores.
• Descuento de efectos: Adelantar el cobro de letras o facturas en el banco, asumiendo un coste por el servicio.
• Factoring: Venta de los derechos de cobro (créditos) a una empresa especializada (factor) para obtener liquidez inmediata.
• Fondos espontáneos: Obligaciones pendientes de pago, como impuestos, salarios o cotizaciones sociales.
• Confirming: Servicio mediante el cual un banco gestiona y adelanta los pagos a los proveedores de la empresa.

4. Coste y Selección de la Financiación

7. Coste de la Fuente de Financiación

La empresa siempre busca la fuente de financiación más barata:

• Los recursos propios tienen un coste de oportunidad (lo que se deja de ganar al no invertir ese capital en otra alternativa).
• Los recursos ajenos tienen un coste explícito, que son los intereses pactados.

8. Selección de la Fuente de Financiación

La elección de la fuente de financiación más adecuada depende de varios factores:

• El tipo de inversión que se va a realizar (especialmente su plazo de vida útil).
• El nivel de endeudamiento deseado por la dirección.
• El coste de financiación (siendo preferible el más bajo).

5. La Inversión y su Evaluación

9. La Inversión

La inversión consiste en dedicar recursos actuales con el objetivo de obtener beneficios futuros. Se clasifica según:

Clasificación de la Inversión

• Soporte: Físico (maquinaria), inmaterial (patentes) o financiero (acciones).
• Plazo: Corto o largo.
• Finalidad: Reposición (sustituir activos viejos), expansión (aumentar capacidad) o estratégica (mejorar la posición competitiva).
• Relación: Sustitutiva, complementaria o independiente.

Características Financieras de una Inversión

• Desembolso inicial (F₀): El pago inicial.
• Duración temporal (n): El horizonte temporal del proyecto.
• Flujos netos de caja (Fn): La diferencia entre cobros y pagos anuales generados por la inversión.
• Valor residual (R): El valor final del bien al término de su vida útil.

10. Métodos de Selección Estáticos

Estos métodos no consideran el valor temporal del dinero (es decir, no tienen en cuenta que un euro hoy vale más que un euro mañana):

• Flujo total de caja por unidad invertida (r): Mide la rentabilidad total.
• Flujo medio de caja por unidad invertida (r’): Mide la rentabilidad media anual.
• Pay-back (Plazo de recuperación): El tiempo necesario para recuperar el desembolso inicial de la inversión.

11. Métodos de Selección Dinámicos

Estos métodos sí consideran el valor temporal del dinero, actualizando los flujos de caja futuros:

• Valor Actual Neto (VAN): Consiste en actualizar los flujos futuros de caja al momento presente. Si VAN > 0, la inversión es rentable.
• Tasa Interna de Rentabilidad (TIR): Es la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero. Representa la rentabilidad efectiva de la inversión.

6. Ciclos Operativos y Capital de Maniobra

12. Los Ciclos de la Empresa

• Ciclo largo (Ciclo de capital): Relacionado con la inversión en activos fijos, su amortización y posterior renovación.
• Ciclo corto (Ciclo de explotación): El proceso continuo de transformación de dinero en mercancía y, finalmente, de nuevo en dinero (desde la compra de materias primas hasta el cobro de las ventas).

13. Periodo Medio de Maduración (PMM)

El PMM es el tiempo medio que tarda la empresa en recuperar el dinero invertido en el ciclo de explotación. Se desglosa en las siguientes fases:

• PMa: Periodo medio de aprovisionamiento.
• PMf: Periodo medio de fabricación.
• PMv: Periodo medio de venta.
• PMc: Periodo medio de cobro a clientes.
• PMp: Periodo medio de pago a proveedores (este se resta, ya que es financiación espontánea).

14. Capital Mínimo o Fondo de Maniobra

El fondo de maniobra (FM) es la cantidad de capital a largo plazo necesaria para financiar el ciclo de explotación (activo corriente).

La fórmula para su cálculo es:

Fondo de Maniobra = Activo Corriente − Pasivo Corriente

Un periodo de maduración más corto reduce la necesidad de contar con un fondo de maniobra elevado.