Efectos de la Política Monetaria Restrictiva: Corto y Medio Plazo

Política Monetaria Restrictiva: Efectos a Corto y Medio Plazo

Corto Plazo

Supongamos una economía en equilibrio inicial, donde el nivel de producción (Y) es igual a su nivel natural (Y_N). Las curvas de Demanda Agregada (DA) y Oferta Agregada (OA), con expectativas de precios iguales a los precios actuales (P^e = P), se intersectan en el punto A. Si se aplica una política monetaria restrictiva (por ejemplo, aumentando el coeficiente de caja, lo que reduce el multiplicador monetario), se producen los siguientes efectos:

1. Disminución de la Oferta Monetaria: La oferta monetaria real (M^s/P) disminuye.
2. Exceso de Demanda de Dinero: Esto genera un exceso de demanda de dinero, elevando el tipo de interés (r) para cualquier nivel de producción (Y).
3. Desplazamiento de la Curva LM: La curva LM se desplaza hacia arriba (de LM(P) a LM'(P)), reflejando el mayor tipo de interés. La economía se mueve del punto A al punto C.
4. Desplazamiento de la Curva DA: Se genera una nueva curva de Demanda Agregada (DA') que se desplaza hacia la izquierda.
5. Reducción de la Demanda y Producción: La demanda de bienes disminuye, llevando a una reducción de la producción (Y).
6. Aumento del Desempleo: Para disminuir la producción, las empresas reducen el empleo (N), aumentando el desempleo (u).
7. Negociación Salarial a la Baja: Los trabajadores, con menor poder de negociación, aceptan salarios nominales (W) más bajos.
8. Reducción de Precios: Los empresarios trasladan la reducción de costes a los precios: ↓P = (1+μ)W↓/A (donde μ es el margen de beneficio y A la productividad).
9. Aumento de la Oferta Monetaria Real: Al disminuir los precios, la oferta monetaria real (M^s/P↓) aumenta.
10. Disminución del Tipo de Interés: El exceso de oferta de dinero presiona a la baja el tipo de interés (r). La curva LM se desplaza hacia abajo (de LM'(P) a LM'(P')).
11. Aumento de la Inversión: La caída del tipo de interés estimula la inversión. Nos movemos a lo largo de la curva DA' hasta alcanzar el punto A'.

Resultados a Corto Plazo:

• Disminuyen: P, Y, N, W (aumenta u).
• El salario real (W/P) se mantiene constante.
• Disminuye el tipo de interés (r).
• El déficit público (G - T) permanece constante.
• El consumo (C(Y-T)) disminuye.
• La inversión (I(Y, r)) disminuye (debido a la menor renta y al mayor tipo de interés inicial, aunque luego se recupera parcialmente).

Del Corto al Medio Plazo: Ajuste de Expectativas

Con el tiempo, las expectativas sobre los precios se ajustan. En el punto A', la producción está por debajo de su nivel natural (Y < Y_N), y los precios son inferiores a los esperados (P < P^e). Este desajuste provoca:

1. Revisión de Expectativas: Los trabajadores revisan sus expectativas a la baja (disminuye P^e).
2. Desplazamiento de la Curva OA: La curva de Oferta Agregada se desplaza hacia abajo (de OA(P^e=P) a OA(P^e=P'')). Los trabajadores aceptan menores aumentos salariales nominales (disminuye W).
3. Reducción de Precios (nuevamente): Los empresarios trasladan la reducción de W a los precios: ↓P = (1+μ)W↓/A.
4. Aumento de la Oferta Monetaria Real (nuevamente): Al disminuir los precios, la oferta monetaria real (M^s/P↓) aumenta.
5. Disminución del Tipo de Interés (nuevamente): El exceso de oferta de dinero reduce el tipo de interés (r). La curva LM se desplaza hacia abajo (de LM'(P') a LM'(P'')).
6. Aumento de la Inversión (nuevamente): La caída del tipo de interés estimula la inversión. Nos movemos a lo largo de la curva DA' hasta alcanzar el punto A''.

Fin del Proceso: El proceso finaliza cuando la producción retorna a su nivel natural (Y_N).

Resultados a Medio Plazo:

• Y, r, N, u, M^s/P, y W/P se mantienen constantes en sus niveles iniciales (de equilibrio a largo plazo).
• El nivel de precios (P) ha disminuido.
• Y = C(Y, T) + I(Y, r) + G
• El déficit público (G - T), la inversión (I(Y, r)) y el consumo (C(Y - T)) se mantienen constantes.