Efectos macroeconómicos de la contracción monetaria y de la política fiscal sobre inversión, empleo y déficit

efectos de la contracción monetaria y evaluación de afirmaciones

“Una contracción monetaria reduce la inversión privada y el desempleo”

El resultado de una contracción monetaria es un aumento del tipo de interés (i) y una reducción de la producción/renta (Y). Los aumentos del tipo de interés (encarecimiento del precio del dinero) provocan una caída en la inversión porque el dinero que se ha de pedir es mucho más caro. Así que esto es lo que menciona el enunciado y, por tanto, es VERDADERO.

La reducción en los niveles de producción (menor actividad productiva, es decir, empresas que cierran y otras que reducen sus ventas) provoca pérdidas de empleo y aumentos del desempleo, que es exactamente lo contrario de lo que menciona el enunciado; por tanto, esta parte es FALSA.

“Si el gobierno reduce el gasto público en la misma magnitud que aumentan las transferencias, la producción de equilibrio no se modificará” (0,1 puntos)

Ambas son propuestas de política fiscal. La primera sería contractiva (reducción del gasto público) y la segunda expansiva (aumento de las transferencias). Aparentemente son políticas que se anulan si la magnitud de las mismas fuese igual, pero la realidad es que el efecto multiplicador sobre la producción de la primera herramienta es mucho mayor que el de la segunda.

No hay que olvidar que:

• cualquier disminución del gasto público (G) impacta en su totalidad en la demanda agregada como componente de la misma;
• un aumento de las transferencias (TR) solo afecta parcialmente al consumo porque una parte de las transferencias que reciben las familias se guardará en forma de ahorro y no se traducirá íntegramente en gasto;
• por tanto, el resultado de ambas medidas será una disminución de la demanda agregada debido al mayor efecto del gasto público, lo que provocará un desplazamiento de la curva IS hacia la izquierda, sin que cambie la pendiente de la misma (como tampoco ocurre con la DA).

“El déficit público no se puede reducir mediante una política fiscal” (0,1 puntos)

Cuando se menciona la política fiscal, esta puede ser expansiva o contractiva. En el apartado anterior hemos visto lo que sucede cuando la citada política es contractiva. Como el déficit público (DPCO) es el resultado de restar a los gastos públicos (G y transferencias) los ingresos públicos recaudados en forma de impuestos (T = t · Y), en el caso de una política fiscal contractiva la reducción del gasto público mejorará el DPCO (lo reducirá), aunque al mismo tiempo la recaudación por impuestos también caiga (lo que tendería a aumentar el DPCO).

Es necesario recordar que el impacto del gasto público siempre supera al ejercido por los impuestos, así que, en conclusión, el DPCO disminuirá (mejorará). Si volvemos al enunciado, la afirmación es FALSA porque una política fiscal contractiva puede reducir el déficit público.

Conclusión

Resumiendo: una contracción monetaria reduce la inversión (parte VERDADERA) pero tiende a aumentar el desempleo (parte FALSA si se afirma lo contrario). La sustitución entre gasto público y transferencias no es neutra sobre la producción cuando sus multiplicadores difieren; y una política fiscal contractiva puede reducir el déficit público a pesar de la caída de la recaudación tributaria.