Dolarización Económica: Impacto, Consecuencias y el Modelo de Bandas Cambiarias en Costa Rica

Definición de Dolarización

La dolarización es el proceso por el cual un país adopta el dólar estadounidense como moneda para su uso en transacciones económicas. La moneda extranjera reemplaza a la moneda doméstica en todas sus funciones: reserva de valor, unidad de cuenta y medio de pago.

Consecuencias de la Dolarización

Consecuencias de la Dolarización Informal

• Hace que la demanda de dinero sea inestable, lo que dificulta las posibilidades de la autoridad monetaria para estabilizar la economía y controlar la inflación.
• La dolarización informal genera presiones sobre el tipo de cambio al aumentar la demanda de moneda extranjera.
• Deterioro del poder adquisitivo de los ingresos denominados en moneda local.
• Distorsión en las tasas de interés. Estas se vuelven especialmente altas debido a que la autoridad monetaria las incrementa a fin de estimular en la población el ahorro en moneda local.
• El sector financiero se deteriora rápidamente debido a las altas tasas de interés y la depreciación constante de la moneda local, lo que conduce a casos de iliquidez e insolvencia.
• El fisco reduce la posibilidad de generar ingreso por señoreaje y dificulta el cobro del impuesto inflacionario, debido a que la emisión monetaria destinada a cubrir el déficit fiscal es utilizada por los agentes para presionar sobre la demanda de divisas.

Consecuencias Inmediatas de la Dolarización Oficial

• Supone la recuperación casi inmediata de la credibilidad.
• Obliga a los gobernantes a disciplinarse.
• Revela los problemas estructurales de la economía, con lo que promueve el cambio de las estructuras sociales.

El Caso de Costa Rica: Sistemas de Bandas Cambiarias

Los Sistemas de Bandas Cambiarias en Costa Rica representan un régimen de control monetario.

El Banco Central interviene activamente en el mercado cambiario para evitar que el precio supere el rango anunciado, vendiendo divisas en el límite superior (techo) o comprándolas en el límite inferior (piso), con el fin de que el tipo de cambio no descienda más de ese valor.

Ahora bien, una banda estrecha reduce las posibilidades de variación cambiaria, pero obliga a la autoridad monetaria a intervenir más activamente, cambiando moneda extranjera por local. Esto contribuye a expandir los medios de pago en la economía, con los consecuentes costos financieros que implica el faltante de moneda extranjera y la contracción de la cantidad de dinero.

Ventajas del Sistema de Bandas Cambiarias

• Otorga cierta autonomía a la política monetaria.
• El tipo de cambio posee mayor flexibilidad para responder a choques internos y externos.
• Brinda estabilidad.
• Reducción de las tasas de interés (pasivas y activas).
• Control de la tendencia inflacionaria.
• Estabilidad de las reservas monetarias.
• Fomenta la confianza.

Desventajas del Sistema de Bandas Cambiarias

• Exposición por transacción.
• Exposición operativa o económica.
• Exposición por conversión contable.