Determinación del Punto de Equilibrio y Apalancamiento Empresarial para la Rentabilidad

Punto de Equilibrio y Apalancamiento Empresarial

Punto de Equilibrio

El punto de equilibrio es aquel nivel de actividad en el que los ingresos totales de una empresa igualan a sus costos totales. En este punto, la utilidad es cero.

Matemáticamente, se expresa como:

PE = Ingresos Totales (IT) = Costos Totales (CT)

Recordando las siguientes definiciones:

• IT = Ventas = Precio (P) x Cantidad (Q)
• CT = Costos Fijos (CF) + Costos Variables Totales (CVt)
• CVt = Costo Variable Unitario (CVu) x Cantidad (Q)

Sustituyendo y reorganizando, obtenemos las fórmulas para determinar el punto de equilibrio:

• P x Q = CF + CVu x Q
• P = CF/Q + CVu
• Q = CF / (P – CVu)

La diferencia entre el precio de venta unitario y el costo variable unitario (P – CVu) se denomina “contribución por unidad”. Esta contribución es fundamental para cubrir los costos fijos y generar utilidad.

La combinación de gastos fijos y variables tiene un impacto significativo en el nivel de utilidades y el riesgo inherente a la operación de una empresa.

Clasificación de los Costos

Los costos se clasifican principalmente en:

• Costos Fijos: Aquellos que no varían con el nivel de producción o ventas en un rango determinado.
• Costos Variables: Aquellos que varían directamente con el nivel de producción o ventas.
• Costos Semi-variables: Aquellos que tienen un componente fijo y uno variable.

Es importante que la clasificación de los costos se refiera a un horizonte temporal determinado y equivalente.

Generalmente, los costos fijos se mantienen estables dentro de ciertos rangos de producción y/o ventas, y suelen aumentar de forma escalonada cuando se superan dichos rangos.

Las empresas con altos costos fijos suelen ser intensivas en capital, mientras que las empresas intensivas en mano de obra tienden a tener una proporción mayor de costos variables o semi-variables.

Determinación de Utilidades Operacionales

Las utilidades operacionales (antes de intereses e impuestos, UAII) se determinan mediante la siguiente relación:

Ventas (V) – Costos Totales (CT) = Utilidad Antes de Intereses e Impuestos (UAII)

El punto de equilibrio se puede expresar también como:

Ventas (V) – Costos Fijos (CF) – Costos Variables (CV) = 0

Apalancamiento Empresarial

El apalancamiento es una herramienta esencial para la programación y evaluación de las operaciones y la estructura financiera de una empresa. Permite visualizar de manera más clara la relación entre el riesgo y la rentabilidad.

Se divide en tres tipos principales:

• Apalancamiento Operacional
• Apalancamiento Financiero
• Apalancamiento Total

Apalancamiento Operacional

El Grado de Apalancamiento Operacional (GAO) mide la sensibilidad de las Utilidades Antes de Intereses e Impuestos (UAII) ante variaciones en las ventas. Indica cuánto varía porcentualmente la UAII por cada 1% de variación en las ventas.

Un GAO más alto implica una mayor sensibilidad de las utilidades a los cambios en las ventas. Esto se traduce en un mayor riesgo económico para la empresa.

La variabilidad de las ventas, y por ende el riesgo, depende de factores como:

• Características de los productos
• Estacionalidad
• Sector de actividad económica

Los productos cuyas ventas son fuertemente afectadas por cambios en la actividad económica general presentan un mayor riesgo.

Adicionalmente, un punto de equilibrio más bajo tiende a resultar en un GAO también más bajo.

Apalancamiento Financiero

El apalancamiento financiero surge de la existencia de costos financieros fijos, como el pago de intereses sobre deuda o dividendos preferentes.

Este tipo de apalancamiento mide el impacto de las variaciones en la UAII sobre las utilidades disponibles para los accionistas comunes, también conocidas como Utilidad Por Acción (UPA).

La fórmula básica para la UPA es:

UPA = Utilidad Disponible para Accionistas Comunes / Número de Acciones Comunes

El apalancamiento financiero está intrínsecamente relacionado con dos dimensiones del riesgo financiero:

• La variabilidad de las utilidades reales en comparación con las esperadas.
• El resultado general de la empresa.

El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se define como la variación porcentual de las UPA provocada por un cambio porcentual en la UAII.

Apalancamiento Total

El apalancamiento total representa la interrelación entre las variaciones en las utilidades por acción (UPA) y las variaciones en las ventas.

El Grado de Apalancamiento Total (GAT) es el resultado de multiplicar el GAO por el GAF.

Existen dos metodologías principales para su cálculo:

1. GAT = GAO x GAF

2. GAT = (Variación % UPA) / (Variación % Ventas)

   GAT	=	Δ UPA / UPA
   		Δ Ventas / Ventas