Conceptos Clave de Finanzas Corporativas: Riesgo, Rentabilidad y Estructura de Capital
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Ratio de Sharpe
El ratio de Sharpe se define como: (rp-rf)/sp
Riesgo y Diversificación
El riesgo de una cartera bien diversificada depende del: riesgo de mercado.
El riesgo que no puede eliminarse mediante la diversificación se conoce como riesgo de mercado: Verdadero.
El tipo de riesgo que se puede eliminar por la diversificación se llama: riesgo único.
En una cartera de dos acciones, la máxima reducción en el riesgo se da cuando el coeficiente de correlación de las dos acciones es: -1.
La diversificación funciona porque: los coeficientes de correlación no son perfectamente positivos.
La diversificación máxima se obtiene combinando dos acciones con un coeficiente de correlación igual a: -1,0.
La diversificación reduce el riesgo porque los precios de títulos diferentes no evolucionan de idéntico modo: Verdadero.
La parte del riesgo que puede eliminarse mediante la diversificación se conoce como: riesgo único.
La porción del riesgo que puede ser eliminado por la diversificación se llama: riesgo único.
Coste de Capital y WACC
El término coste de capital de un proyecto depende de: el uso para el que se destina el capital, es decir, el proyecto.
En el cálculo del WACC, si seguimos a Modigliani y Miller, un aumento de la deuda provocará que la rentabilidad económica (de los activos): baje, si estoy en un entorno con impuestos.
Estructura de Capital y Valor de la Empresa
El valor positivo de la empresa mediante la adición de la deuda a la estructura de capital, en presencia de los impuestos sobre sociedades, es: debido al flujo de dinero extra que va a los inversionistas de la empresa en lugar de las autoridades fiscales.
En general, la reducción de dividendos es interpretada por los inversores como: malas noticias y el precio de las acciones cae.
En una empresa financiada totalmente con capital propio: cuando el beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT) aumenta, el beneficio por acción (BPA) aumenta en la misma proporción.
La estructura de capital de la empresa se puede definir como: la mezcla de la firma de los diferentes valores.
Holgura financiera significa que: todas las anteriores (efectivo e inversores, los activos reales fácilmente vendibles, fácil acceso a mercados de deuda y renta variable)
La estructura de capital de la empresa puede definirse como: la combinación de los diferentes títulos de la empresa.
La ley de conservación del valor implica que: todas las anteriores, (la combinación de deuda prioritaria y subordinada no afecta al valor de la empresa, la combinación de deuda convertible y no convertible no afecta al valor de la empresa, la combinación de acciones comunes y preferentes no afecta al valor de la empresa).
La posibilidad de quiebra tiene un efecto negativo en el valor de la empresa debido a que: una bancarrota tiene costos reales asociados.
Inversiones y Rentabilidad
Inversiones A y B ofrecen una tasa de rendimiento esperada del 12%. Si la desviación estándar de A es del 20% y el de B es del 30%, entonces los inversionistas: prefieren A a B.
Beta y Riesgo de Mercado
La "beta" es una medida de: riesgo de mercado.
La beta de la empresa es igual a la media ponderada de las betas de su deuda y de su capital propio: Verdadero.
La beta de una cartera bien diversificada es igual a la media ponderada de las betas de los títulos que integran la cartera: Verdadero.
La beta de una cartera de letras del tesoro es: 0.
La beta de una cartera libre de riesgo es: 0.
La beta es una medida de: riesgo de mercado.
CAPM y Línea de Mercado de Títulos (SML)
La desventaja del CAPM es que: requiere una única medida de riesgo sistemático.
La diferencia entre la rentabilidad exigida por los accionistas desde el punto de vista tradicional y desde el punto de vista de Modigliani y Miller es: la de los tradicionalistas es menor que la que prevén Modigliani y Miller cuando los niveles de endeudamiento son todavía bajos.
La línea de mercado de la seguridad SML es la gráfica de: tasa de rendimiento esperado de la inversión frente a beta.
La línea del mercado de títulos es el gráfico de: la tasa de rentabilidad esperada de la inversión y la beta.
Recompra de Acciones y Dividendos
La diferencia más importante entre la recompra de acciones y los dividendos líquidos es que: pueden tener diferentes consecuencias fiscales.