Análisis Financiero: Guía Completa de Conceptos y Ratios Clave

Coste de Capital

Es el coste promedio que una empresa debe pagar por obtener los recursos financieros que necesita para sus operaciones e inversiones. Es el precio que paga la empresa por usar el dinero de sus inversores. Es el rendimiento mínimo que una empresa debe obtener de sus inversiones.

VAN (Valor Actual Neto)

Es una medida que se utiliza para determinar si una inversión es rentable. Si el VAN es positivo, la inversión será rentable. Se calcula sumando todo el dinero que esperas ganar y restando lo que tienes que invertir ahora.

• VAN > 0: Ganas más de lo que gastas.
• VAN = 0: TIR = i (tipo de interés/rentabilidad mínima exigida). Estás cubierto. En este caso, el tipo de descuento se conoce como la TIR.
• VAN < 0: TIR < i (tipo de interés/rentabilidad mínima exigida). Estás asumiendo una rentabilidad superior a la que pensabas que podrías alcanzar. El coste de capital es superior al rendimiento del proyecto.

Flujo de Caja

Es el dinero que entra y sale de la empresa durante un período de tiempo específico. Es el movimiento del dinero; cuánto dinero entra por ventas y otros ingresos, y cuánto sale para pagar gastos.

• FC+: Entra más dinero del que sale.
• FC-: Sale más dinero del que entra.

Valor Residual (VR)

En el último año de un proyecto, es habitual que aparezca un valor residual (VR), es decir, el valor de los activos al final del proyecto. Es una predicción del valor de los activos. Si tienes un comportamiento conservador, el VR será pequeño.

Tipo de Interés de Descuento

Es el precio que se debe pagar por los fondos requeridos para financiar la inversión, es decir, el costo del capital. Permite descontar los flujos de caja. Se aplica a la fórmula de VAN.

• Si se financia con fondos propios, es el costo de oportunidad del inversionista (rentabilidad del capital en el mejor uso alternativo).
• Si se financia totalmente con un préstamo, se toma la tasa de interés explícita en el préstamo.

Método de Aproximaciones Sucesivas

Lo utilizamos para encontrar la TIR. Pretendemos identificar la tasa de descuento que hace que el VAN de un proyecto sea 0, de modo que la inversión en el proyecto recuperaría exactamente su costo de capital (rentabilidad mínima exigida).

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Es un indicador que se utiliza para medir la rentabilidad de una inversión. Te dice cuánto dinero vas a ganar en comparación con lo que invertiste.

Tasa Anual Equivalente (TAE)

Nos permite comparar préstamos (distintas operaciones financieras) para descubrir con qué préstamo nos quedamos.

Balance de Situación

Es el estado contable que expresa lo que tiene la empresa, todos los bienes y derechos (situación económica) y lo que debe la empresa, obligaciones y deudas (situación financiera) en un momento dado. Informa sobre el patrimonio de la empresa.

Indicadores

1. Indicadores de Rentabilidad

Ayudan a medir qué tan eficiente es una empresa para generar ganancias en relación con sus inversiones. En las empresas normalmente hay dos grandes indicadores de rentabilidad:

• ROA (Rentabilidad del Activo): Mide la capacidad de una empresa para generar beneficios a partir de sus activos totales. Te dice cuánto beneficio genera la empresa por cada euro invertido en activos.
• ROE (Rentabilidad del Patrimonio): Mide la capacidad de una empresa para generar beneficios a partir del dinero que han invertido sus accionistas. Te dice cuánto beneficio genera la empresa por cada euro de capital propio.

Margen

Se refiere a la diferencia entre dos valores. El margen de beneficio es la diferencia entre el precio de venta de un producto y su costo de producción, expresada como un porcentaje. La idea es tener un margen alto ya que significa que la empresa obtiene una mayor ganancia por cada unidad vendida.

El beneficio es la diferencia entre el precio de venta y el coste de descuento.

El precio de venta es el precio que paga el cliente por adquirir el producto y el coste de descuento es el precio al que la empresa compra el bien. Por lo que el beneficio representa la ganancia que obtiene por la venta de un producto.

Indicadores de Actividad -> Rotación

En una empresa, todos los productos se colocan con una lógica (rotación; cantidad de veces que se vende un producto dado). Si el producto no rota mucho significa que no se está vendiendo.

Indicador de Endeudamiento -> Apalancamiento

Se refiere al uso de la deuda para financiar un proyecto. Las empresas, si no quieren tener deudas, deben financiarse con su patrimonio. No obstante, después se descubre que éstas pueden permitirse endeudarse (se pueden endeudar para crecer o resolver problemas con deudas). Su objetivo es aumentar la rentabilidad (las ganancias) invirtiendo menos capital propio.

Indicadores de Liquidez

Los indicadores de liquidez permiten saber cómo está la empresa en el día a día (corto plazo). Es un indicador que está en términos absolutos (€). Sin liquidez, los activos no se mueven.

• Fondo de Maniobra: Es una diferencia; AC (derechos empresa en el C/P) - PC (deudas que tiene una empresa en el C/P). Si el FM=0, el ratio de solvencia=1.
• Solvencia a C/P: AC/PC.

Clasificación del Activo Corriente:

• Existencias: Lo que tengo en mi cuenta bancaria.
• Realizable: Producto que ya has vendido.
• Disponible: Dinero que ya te han pagado.

Quitamos las existencias para ser más estrictos con el AC y luego el realizable. Manera de saber si con lo que tienes podrías cubrir tus obligaciones y, en caso de que no, cuánto faltaría para cubrirlas.

Memoria

La memoria es el estado contable que complementa y amplía la información contenida en el Balance y la cuenta de pérdidas y ganancias.

Solvencia a Corto Plazo

La solvencia a corto plazo viene dada por la capacidad que tiene la empresa de hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Se analiza mediante las relaciones entre determinadas variables (ratios).

1. Ratio de Solvencia o de Circulante

Evalúa la capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo utilizando sus activos corrientes. Total AC / Total PC.

2. Ratio de Tesorería o Acid-Test

Evalúa la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo sin contar con la venta de inventarios. Proporciona una visión más estricta de la liquidez de la empresa. Un valor de 1 o más indica que la empresa puede cumplir con sus obligaciones inmediatas sin depender de la venta de inventarios. Realizable + Disponible / Pasivo c/p

3. Coeficiente de Liquidez Inmediata

Evalúa la capacidad de una empresa para cubrir sus pasivos a corto plazo utilizando solo sus activos más líquidos (efectivo). Es la medida más estricta de liquidez.

Ratios de Endeudamiento

Manera de estudiar la estructura de financiación de una empresa. Capacidad de poder pagar.

1. Coeficiente de Endeudamiento

Indica el nivel de endeudamiento de una empresa en relación con sus recursos propios. Evalúa la proporción de los activos que están financiados mediante deuda en lugar de capital propio.

2. Ratio de Autonomía

Evalúa la independencia financiera de una empresa, indicando qué proporción de sus activos totales está financiada por sus propios recursos (patrimonio neto). Refleja la capacidad de la empresa para operar sin depender de financiación externa. El valor óptimo se sitúa entre 0.7 y 1.5. Si el resultado es = 1, las proporciones serán iguales (50% capital, 50% deudas).

3. Ratio de Garantía

Mide la capacidad de una empresa para cubrir sus deudas con sus activos totales. Indica cuántas veces los activos totales cubren el total de pasivos, proporcionando una visión de la solvencia a largo plazo de la empresa.

4. Ratio de Calidad de la Deuda

Evalúa la proporción de la deuda a corto plazo frente a la deuda total de una empresa. Indica cuánto de su deuda total debe ser pagada a corto plazo. Siempre buscamos que el pasivo a corto plazo sea inferior al de largo plazo, ya que de lo contrario estaríamos en una situación de iliquidez y no podríamos cubrir los pagos de nuestras deudas.

5. Ratio de Estabilidad

Evalúa la proporción del patrimonio neto en relación con los recursos permanentes de una empresa. Indica la estabilidad financiera de la empresa a largo plazo y su capacidad para sostener sus operaciones con sus propios recursos, sin depender de la financiación externa.

Rentabilidad

Es una medida que evalúa la eficiencia y la capacidad de generar beneficios con respecto a los recursos que utiliza.

• BN: Beneficio neto, después de impuestos.
• BNAI: Beneficio neto antes de intereses.
• BAIT: Beneficio de explotación; Representa la ganancia que una empresa obtiene de sus operaciones principales, antes de descontar intereses e impuestos.

1. Rentabilidad de Recursos Propios

Evalúa la eficiencia con la cual una empresa utiliza el capital aportado por sus accionistas para generar ganancias.

2. Rentabilidad del Activo Total

Evalúa la eficiencia con la cual una empresa genera ganancias en relación con sus activos totales.

Métodos de Amortización de Préstamos

1. Método Francés

Es el más común, ya que es muy simple para el cliente asumir que cada mes tiene que pagar el mismo coste -> Préstamo estándar.

2. Método Americano

En éste hay una tabla personalizada, es decir, para un tipo de cliente que tiene más poder de negociación -> Préstamo hecho a medida.

3. Método Alemán/Italiano

Los pagos de capital de un préstamo son constantes (las cuotas), pero los intereses van cambiando (disminuyendo).

Capitalización

La capitalización es cuando transformas una cantidad de dinero a lo largo del tiempo gracias a la acumulación de intereses.

Posibles Preguntas

1. ¿Cuál es la diferencia entre el TIN y la TIR?

La diferencia entre el TIN y la TIR es la inflación.

2. ¿Un préstamo concedido se refleja en el activo?

Normalmente aparece en los pasivos, pero en este caso aparece en el activo porque el préstamo lo he concedido yo (yo doy el préstamo a alguien).

3. ¿Por qué existen diferencias entre el ROE y la ROA?

La diferencia radica en la estructura de financiación de la empresa.

4. En qué momento el ROA será igual al ROE? Para que esto ocurra deberian NO existir los pasivos, lo cual, casi nunca ocurre. 

5. Qué pasaria con la TAE si la K es 1? Pasará que TIN=TAE. 

Cuando hay comisiones el calculo se tiene que hacer con el método del VAN. Ej: Comisión 2% VA= 300.000. 300.000 x 2%= 6000. 300.000-6000= 294.000 ( flujo inicial del banco ). 

6. Que diferencia hay entre los tipos de interés: La diferencia esta en la frecuencia de pagos.