Anàlisi Financera i Control de Gestió: Ràtios, PMM i WACC

Enviado por Chuletator online y clasificado en Economía

Escrito el 6 de Enero de 2026 en catalán con un tamaño de 13,88 KB

Cost Mitjà Ponderat (WACC)

Fórmula: Kfp% × (FP / (FP + FA)) + (Kfa% × ((FA / (FP + FA)) × (1 - t)))

Càlcul de Rotacions

R. magatzem (N_a): Consum anual de matèries primeres / Saldo mitjà matèries primeres
R. fabricació (N_f): Cost de producció anual / Saldo mitjà productes en curs
R. venda (N_v): Cost de les vendes / Saldo mitjà de productes acabats
R. cobraments (N_c): Vendes / Saldo mitjà de clients
R. pagament (N_p): Compres / Saldo mitjà proveïdors

Períodes Mitjans (PM)

El Període Mitjà (PM) es calcula com 365 / Rotació (N).

PM_a (Període Mitjà d’Aprovisionament)
PM_f (Període Mitjà de Fabricació)
PM_v (Període Mitjà de Vendes)
PM_c (Període Mitjà de Cobrament)
PM_p (Període Mitjà de Pagament)

Període Mitjà de Maduració (PMM)

Empresa Industrial

PMM Econòmic (PMM_e) = PM_a + PM_f + PM_v + PM_c. Representa els dies que triga de mitjana el cicle d’explotació a donar la volta i retornar allò invertit.
PMM Financer (PMM_f) = PM_a + PM_f + PM_v + PM_c – PM_p. Representa els dies que l'empresa s'ha d'autofinançar fins a recuperar la inversió en termes financers.

Empresa Comercial

PMM Econòmic (PMM_e) = PM_a + PM_c. Dies que triga el cicle econòmic (aprovisionament i cobrament).
PMM Financer (PMM_f) = PM_a + PM_c – PM_p. Dies que l'empresa necessita per recuperar la inversió amb fons propis (tenint en compte el període de pagament).

Definicions i Components del PMM

PMM Econòmic (PMM_e): Mesura els costos de producció o adquisició de béns i serveis (materials, mà d'obra, etc.).
- Indústria: Inclou costos de producció (maquinària, matèries primeres...).
- Comerç: Inclou costos d'adquisició i distribució de productes.
PMM Financer (PMM_f): Mesura els costos associats al finançament de l'empresa (deute i capital propi).
- Indústria: Inclou costos de préstecs per finançar inversions en actius fixos.
- Comerç: Inclou costos de finançament a curt termini.

Fons de Maniobra (FM)

Mesura la capacitat de l'empresa per afrontar els pagaments a curt termini.

Fórmules:

FM = Actiu Corrent – Passiu Corrent
FM = (Patrimoni Net + Passiu No Corrent) – Actiu No Corrent

Estructura del Balanç

Patrimoni Net = Béns + Drets – Obligacions

Actiu (Béns + Drets) = Passiu i PN (Patrimoni Net + Obligacions)

Ràtios de Solvència i Liquiditat

Mesuren la solvència a curt termini de l'empresa.

1. Ràtio de Disponibilitat (0,1 - 0,3)

Fórmula: Tresoreria (Disponible) / Passiu Corrent

Indica la capacitat d'afrontar els deutes a curt termini només amb la tresoreria disponible.

2. Ràtio de Tresoreria (Acid Test) (0,8 - 1)

Fórmula: (Tresoreria Disponible + Realitzable) / Passiu Corrent

Indica la capacitat d'afrontar deutes a curt termini sense comptar amb les existències.

3. Ràtio de Liquiditat (Current Ratio) (1,5 - 2)

Fórmula: Actiu Corrent / Passiu Corrent

Indica la capacitat d'afrontar els deutes a curt termini amb els actius corrents disponibles.

Ràtios d'Endeutament

4. Ràtio de Garantia (1,7 - 2)

Fórmula: Actiu Total / Deutes (Passiu No Corrent + Passiu Corrent)

Mesura la capacitat de l'empresa per cobrir els seus deutes amb els actius disponibles.

5. Ràtio de Qualitat del Deute (Ideal: < 50%)

Fórmula: Passiu Corrent / Deutes (Passiu No Corrent + Passiu Corrent)

Representa el percentatge del deute a curt termini respecte al total de deutes.

6. Ràtio d’Endeutament (0,4 - 0,6)

Fórmula: Deutes (Passiu No Corrent + Passiu Corrent) / Actiu Total

Representa el percentatge de deute en relació als actius totals de l'empresa (un valor inferior és millor).

Gestió de la Liquiditat i l'Endeutament

Excés de liquiditat: Invertir en projectes rendibles o amortitzar deutes.
Dèficit de liquiditat: Millorar vendes, renegociar deutes o vendre actius no essencials.
Endeutament: Reduir o augmentar segons el nivell (baix o elevat) per millorar la rendibilitat.

Càlcul de Desviacions Pressupostàries

Desviacions en Ingressos per Vendes

Desviació Global de Vendes = (Preu real × Quantitat real) – (Preu previst × Quantitat prevista)
Desviació del Preu de Venda = (Preu real – Preu previst) × Quantitat real
Desviació de la Quantitat Venuda = (Quantitat real – Quantitat prevista) × Preu previst
Desviació Percentual (%) = ((Vendes reals – Vendes previstes) / Vendes previstes) × 100

Desviacions en Despeses Indirectes Variables

Desviació Global (Produïda i Venuda): (Despesa prevista unitat × Quantitat prevista) – (Despesa real unitat × Quantitat real)
Desviació de Rendiment o Consum: (Quantitat prevista – Quantitat real) × Despesa prevista unitat
Desviació Econòmica: (Despesa prevista unitat – Despesa real unitat) × Quantitat real
Desviació Percentual (%) = (Desviació absoluta / Valor pressupostat) × 100

Desviacions en Despeses Indirectes Fixes

Desviació Global: Despesa prevista fixa – Despesa real fixa

Desviació Total

Suma algebraica de totes les desviacions: Vendes + Matèries Primeres (MP) + Mà d’Obra + Indirectes Variables + Fixes.

Anàlisi de Desviacions per Departament

Identificació de les causes de les desviacions segons l'àrea de responsabilitat:

Departament Comercial

Desviació en la quantitat venuda per mala planificació.
Desviació en el preu de venda per fixació errònia dels preus.
Desviació en la quantitat venuda per una política comercial desajustada.

Departament de Compres

Desviació econòmica per no fer lots òptims de comanda.
Variació en els preus de compra.
Qualitat dels materials.

Departament de Logística

Desviació econòmica en el procés productiu.
Problemes en el subministrament de materials al procés productiu.

Departament de Producció

Ús inadequat de mà d’obra.
Desviació tècnica: deterioraments, ruptures d’estoc, canvis en maquinària o mètodes.
Absentisme laboral.
Diferències en la productivitat: manca o excés d’experiència i formació.

Departament de Recursos Humans

Diferències en quantitat o qualificació de la mà d’obra.
Salaris diferents als previstos.

Tipus de Pressupostos

Mestre:: Conjunt coordinat de pressupostos (operatius i financers) que recull els plans i objectius generals de l’empresa per a un període determinat.
Operatiu:: Preveu ingressos i despeses en àrees com vendes, producció i gestió.
Financer:: Planifica inversions i finançament, i projecta la situació econòmica global de l’empresa. Es basa en els ingressos i despeses previstos. Es compon de tres tipus: inversions, finançament i tresoreria.
Inversions:: Defineix necessitats de capital per al creixement i la innovació.
Tresoreria:: Estima fluxos d'efectiu per anticipar excedents o dèficits de liquiditat.

Fases del Cicle Pressupostari a Curt Termini

Formulació del pressupost.
Negociació amb les unitats de responsabilitat.
Aprovació i execució.
Seguiment, avaluació i actualització.

Les Tres Fases del Control Pressupostari

La comparació de resultats.
L'anàlisi de les desviacions.
Correcció de dades.

Tècniques Pressupostàries

Rígid:: No s’adapta a canvis en l’activitat (ex: salaris fixos).
Flexible:: S’adapta al nivell d’activitat, facilita el control i l’anàlisi de desviacions.
Incremental:: Parteix del pressupost de l’any anterior amb ajustos menors.
Complet (o Base Zero):: Revisa activitats des de zero; requereix temps i especialització. Justifica cada despesa segons la seva importància.
Per Programes:: Assigna recursos segons objectius específics (ex: ONG).

Aplicació: El pressupost flexible facilita l’anàlisi de desviacions, millora el control i permet adaptar els costos.

Fons de Maniobra (FM) – Situacions Patrimonials

Estabilitat Total: Finançament exclusiu amb fons propis.
Estabilitat Normal: Fons propis i aliens amb FM positiu.
Suspensió de Pagaments: FM negatiu, no es cobreixen deutes a curt termini.
Desequilibri a Llarg Termini: Pèrdues acumulades amb patrimoni net nul.
Fallida: FM i patrimoni net negatius; greu problema de solvència.

Organismes d’Ajudes i Assessorament

Fons Social Europeu (FSE):: Suporta l’ocupació i la formació.
Banc Europeu d’Inversions (BEI):: Finança projectes de creixement i medi ambient.
Institut de Crèdit Oficial (ICO):: Concedeix crèdits a empreses i per emergències.
ICEX Espanya Exportació i Inversions:: Fomenta la internacionalització i inversions a Espanya.
Empresa Nacional d’Innovació (ENISA):: Finança pimes innovadores.
Centre pel Desenvolupament Tecnològic Industrial (CDTI):: Dona suport a projectes tecnològics.
Fons per a la Internacionalització de l’Empresa (FIEM):: Finança l’expansió internacional.
Cambres de Comerç i Indústria:: Ofereixen ajudes i assessorament empresarial.

Fonts de Finançament

1. Fonts Pròpies i a Llarg Termini

Pròpies, Externes

Aportacions dels Socis: Capital inicial o ampliacions. Representades per accions (S.A.) o participacions (S.L.).

Pròpies, Internes (Autofinançament)

Reserves: Beneficis no distribuïts. Autofinançament de reinversió.
Amortitzacions: Reflecteixen la pèrdua de valor d’un actiu. Autofinançament de manteniment.
Provisions: Diners reservats per a possibles despeses futures. També autofinançament de manteniment.

2. Fonts Alienes i Externes

Relacionades amb Entitats de Crèdit

Préstec Bancari: Import fix amb interessos i pla d’amortització.
Línies de Crèdit: Límit de diners disponibles, amb comissions i interessos segons l’ús.
Descobert en Compte: Gastar més del saldo disponible.

Valors Negociables

Emprèstit: Préstec emès com a títols (obligacions o bons), usat per grans empreses.

Cessió d’Ús de Béns

Lísing: Lloguer amb opció de compra.
Rènting: Lloguer sense opció de compra, inclou manteniment.

Gestió d’Actius Comercials

Crèdit Comercial: Pagar als proveïdors després de rebre el producte.
Descompte d’Efectes: Anticipació de cobraments per part d’un banc (lletra, pagaré...).
Factoring: Empresa cedeix els drets de cobrament i el risc d’impagament a una tercera empresa (el factor).
Confirming: L'empresa gestiona el pagament als proveïdors i aquests poden cobrar abans.
Forfaiting: Similar al factoring, però per a operacions d’exportació.
Fonts Espontànies: Deutes temporals amb Hisenda o la Seguretat Social.

Altres Fonts de Finançament

Capitalització de l’Atur: Cobrar l’atur anticipadament per emprendre.
Subvencions Públiques: Ajudes econòmiques per fomentar activitats d’interès públic.
Línies ICO: Finançament oficial per a pimes i internacionalització.
Business Angels: Inversors que aporten diners, experiència i contactes.
Capital Risc: Societats que inverteixen en empreses amb alt potencial i risc.
Crowdfunding: Finançament col·lectiu a través d’Internet amb petites aportacions.

Entradas relacionadas:

Etiquetas: