Fuentes de financiación y endeudamiento de la Empresa

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TEMA 7. Las fuentes d financiación y el efecto del endeudamiento sb la rentabilidad y el riesgo d la E. Introducción: La E necesita recursos financieros con los que poder financiar las inversiones necesarias, así como para hacer frente al pago de los gastos corrientes originados x la misma; los recursos financieros pueden ser contemplados sg su propiedad, Recursos propios y Recursos o fondos ajenos.Los recursos propios están constituidos por las aportaciones de los socios + los beneficios no distribuidos y acumulados de los correspondientes ejercicios económicos. Los recursos ajenos son aquellos de los q la E dispone en un determinado periodo de tiempo, + o - menos largo, provenientes de 3ª paxs. Pudiendo ade+ distinguir entre exigible a largo y exigible a corto plazo. / Las fuentes financieras de la E y los medios o recursos financieros q se obtienen con ellas se puede clasificar con arreglo a diversos criterios. Los principales son los siguientes: Sg su duración: Se distingue entre capitales permanentes, o recursos a medio y largo plazo, y pasivo a corto plazo. Sg su titularidad: Se distingue entre recursos financieros propios y ajenos. Sg su procedencia: Se distingue entre recursos financieros externos: son los conseguidos en el exterior de la E captando el ahorro de otros y los fondos internos son los generados dentro de la E mediante su propio ahorro.: LAS VARIACIONES DE LAS VTAS Y EL RIESGO DE LA E: Cuando las vtas se modifican, se altera el bfo de explotación, bfo económico o bfo operativo, q es el generado por los activos. Por ello, es importante determinar el volumen de ventas preciso para que los activos de la E comiencen a generar bfos (pto muerto o umbral de rentabilidad) .Mientras la rentabilidad económica, sea superior que el coste de las deudas, a la empresa le interesará endeudarse, pues significa tomar fondos cuyo coste es inferior a la rentabilidad que se va a obtener de ellos, quedándose los socios con la diferencia. Pero si la rentabilidad de los activos pasase a ser inferior al coste del endeudamiento, la empresa podría llegar a la insolvencia técnica.



EL PTO MUERTO: Al análisis del punto muerto y del apalancamiento se le denomina análisis coste-volumen-beneficio. El beneficio operativo es la diferencia entre los ingresos y los costes no financieros / C = V . Cv + Cf . EL APALANCAMIENTO: Los costes fijos no financieros ejercen un efecto semejante al de una palanca en la relación entre las variaciones de las ventas y las modificaciones que, como consecuencia, se producen en el beneficio operativo. Si las ventas crecen, el beneficio operativo aumenta en una proporción tanto mayor cuanto + elevados sean los costes fijos. Apalancamiento financiero: El apalancamiento financiero estudia como varia la rentabilidad financiera, según varia la estructura de la financiación y el tipo de interés de la deuda. Esto nos permitirá estudiar cual es la composición de la financiación + favorable para los accionistas. Los apalancamientos operativo y financiero se combinan de forma multiplicativa para generar el apalancamiento total. La rentabilidad y el apalancamiento: Cuando se modifica el beneficio operativo como consecuencia de una alteración de las ventas, la rentabilidad económica se altera en la misma proporción. Cuando se modifica el beneficio neto como consecuencia de una variación del beneficio operativo, la rentabilidad financiera se alterará en la misma proporción. De igual modo se concluye que la elasticidad de la rentabilidad financiera respecto a la económica es igual al apalancamiento financiero. La probabilidad de la insolvencia: Las Es + endeudadas tienen una mayor probabilidad de insolvencia: cuanto mayores son los intereses + probable resulta que el beneficio operativo sea inferior a ellos.EL PRESUPUESTO DE TESORERIA:El presupuesto de tesorería es un documento en el q se contienen las predicciones de cobros y pagos de la empresa para varios periodos de tiempo, así como los medios o recursos financieros previstos para hacer frente a los déficits o carencias de tesorería en determinados periodos de tiempo.