Ejercicio sobre base monetaria

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El multiplicador no funciona. Los Mecanismos habituales no funcionan. La liquidez es el efectivo más los Depósitos. Depende de cómo sea todo lo que meta además de depósitos... Y la base monetaria es el efectivo más las reservas bancarias.

Tenemos en el balance De la Fed en los activos los activos internos ($) y los externos (no $) y en el Pasivo tenemos E (deuda pública del resto del mundo) y R. Cuando aumentamos los Activos aumentamos la liquidez y cuando los retiramos disminuimos la liquidez.
∆A
à ∆BM à ∆M

Esto se lleva a cabo Con operaciones de mercado abierto pero con activos internos. Lo normal era Comprar y vender deuda pública pero no era bastante. Las operaciones de mercado Abierto afectan al tipo de cambio y son operaciones en el mercado de divisas.

Hemos hecho operaciones De aumentar el liquidez vendiendo deuda pública y cogemos depósitos aumentamos La BM y así podemos prestar el dinero.

La BM son los depósitos Que tienen los bancos en la Fed más el efectivo de sus cajas fuertes.

Calculamos un coeficiente de liquidez del público à

Luego vamos a tener un coeficiente legal de reservas bancariasààla Fed le dice a los bancos que de todos los depósitos que tiene no lo puede Prestar todo. Si es un 10% tiene que tener este porcentaje de los depósitos en Las cuentas de la Fed oen efectivo en las cajas fuertes.

Esto es una política convencional

Luego hay un problema, Que los bancos tienen depósitos y se les dice de esos un 10% sin prestar pero Eso no quiere decir que el 90% los presten sino que hay un coeficiente de reservas bancarias excedentarias o voluntarias ààantes Esto era muy próximo a cero y ahora está elevándose porque no prestan.

Por tanto el multiplicador será:

Y àà

El dinero se expande a Través de la BM y del multiplicador.
Si la Fed quiere inyectar liquidez lo que Hace tradicionalmente es comprar o vender activos internos en dólares. Lo Tradicional era deuda pública. Compro deuda pública a los bancos de su cartera Y les doy dinero para que los presten a los clientes. Aumenta la BM y aumenta M. Pero hay una cosa que nos molesta que sea el multiplicador (m).

Cuando baja el Multiplicador:

∆c

-
∆r àla Fed le dice a los Bancos que de los depósitos no pueden prestar tanto.

-
∆e àesto si es un problema Que es el aumento del coeficiente de las reservas voluntarias. Los bancos no Las prestan porque no quieren. Ahora mismo este coeficiente es altísimo.

El multiplicador se ha Hundido por debajo de 1.

A)↑BM à ↑OMA

À ↑PRM

Al aumentar la BM están El aumento de Operaciones de Mercado Abierto (OMA) básicamente con la compra de Deuda pública y el aumento de Préstamos de Regulación Monetaria (PRM) Principalmente subastas de liquidez.

B)∆m à ↓r à ↑BM

La base monetaria era de 936 millones de dólares y Lo que ha hecho es inundar de dinero los bancos y lo que ha hecho es aumentar Hasta 4,018 billones. Ha generado 3 billones nuevos de base monetaria.

En cuanto a las reservasbancarias, eran casi 0 en el año 2008 y han pasado a 2014 con un Excedente de 2.800.000 millones.Encima Se les pagan a 0,25% cuando se les pagaba a 1% y se les ha bajado para Incentivar que las presten.

El problema es que los Bancos no quieren prestar porque los clientes no dan suficientes garantías.

1ª anomalía:


no funciona el multiplicador monetario. Ha caído por debajo de 1 y ahí se queda. Entonces no sabemos para qué queremos Los bancos.

2ª anomalía:


la teoríacuantitativa Del dinero no funciona. Fue creada por Milton Friedman, 1970. “La inflación Es siempre a largo plazo un fenómeno monetario”, es decir, si usted genera Liquidez por encima de la deseada, el público va a gastar más y como hay Restricción de bienes los empresarios subirán los precios.

Si la velocidad se Mantiene cte y aumenta la oferta de dinero, aumenta el pib real (Q), Necesariamente aumentaran los precios en la correspondiente medida.

Vamos a ver que desde 2008 a 2013: ¿Qué hubiera dicho Friedman? ¿Cuánto ha crecido el dinero? Pues ha Crecido a un 33% anual. No todo el período… ¿Cuánto ha crecido el PIB real? De Media un 2% anual. Entonces, ¿Qué diría la teoría? Según la teoría el aumento De los precios debería de haber sido un crecimiento anual aproximado del 31%. Esto no se ha visto. ¿Cuál ha sido en realidad el aumento de los precios o Inflación? Ha estado de media por debajo del 2%.

Esto se debe a que la Velocidad de circulación del dinero se ha hundido en la miseria. La velocidad Es cuantas veces se utiliza un billete.

Gráfico:


Estamos viendo la caída De la velocidad de circulación del dinero. Cuando estábamos en la crisis estaba En 2 aproximadamente, es decir, el billete se gastaba dos veces y ahora mismo Está en 1,4. Es una caída que es muy grande. Podemos ver la M2 y M3. Sin Embargo, la M1 estaría mucho más por debajo de estás.

2007 –Q1

2014 – Q2

M2

2,004

1,532

MZM = M3

1,956

1,386

¿Por qué no se genera Inflación?

à Falla la teoría Cuantitativa del dinero clásica. Sin embargo, se puede explicar lo que ocurre Hoy en día con la misma ecuación. El aumento de la oferta monetaria se ve Compensada con la caída de la velocidad de circulación del dinero y como el pib Real se mantiene constante el precio también. Llegando incluso a que los Precios pueden caer (deflación). En Europa malo, porque si el BCE no consigue Que el PIB real crezca no conseguirá que los precios crezcan.

Critica a la política no convencional que vamos a ver ahora


Vamos A ver dentro de un rato centrándonos en EEUU porque Europa es un desastre. Veremos cómo han reducido el desempleo a niveles de antes de la crisis, la Economía crece al 3% o al 4% pero les critican que el crecimiento ha sido a costa De la desigualdad en las rentas. Entre 1997 y 2013 los americanos que ganan Menos de 20.000$ al año se han reducido un 6% mientras que los ricos han Crecido un 7%. Dentro de los ricos, el 1% tiene acumulado la riqueza del país En un 20%.

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