Contratos de Futuros y Forward: Guía Completa

Contratos de Futuros

Un contrato de futuro es similar a un forward, pero se negocia a través de una bolsa organizada, lo que implica contratos estandarizados.

Elementos de un Contrato de Futuro:

• Precio de entrega: Precio pactado para intercambiar el activo.
• Fecha de vencimiento: Fecha límite para el intercambio.
• Activo subyacente: Activo sobre el que se basa el contrato.
• Lugar de entrega: Lugar donde se entregará el activo.
• Nocional: Cantidad del activo subyacente estipulada.

Cámara de Compensación:

Institución que garantiza el cumplimiento de la operación, actuando como intermediario entre comprador y vendedor.

Instrumentos Transados en el Mercado a Futuro de la Bolsa de Comercio de Santiago:

• Futuros de IPSA: Basados en el Índice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA).
• Futuros de Dólar: Basados en el Dólar Observado.

Características de los Instrumentos del Mercado Futuro:

Liquidez:

Depende de la participación de los agentes y se ve favorecida por la estandarización de los contratos.

Rentabilidad:

• Hedgers: Inversionistas que buscan cubrirse del riesgo de cambios en el precio de un activo (ej. exportadores/importadores). Minimizan el riesgo al participar en mercados de futuro y contado simultáneamente.
• Especuladores: Inversionistas que no tienen una posición en el activo subyacente y asumen el riesgo de las variaciones de precio. Su rentabilidad se conoce al liquidar el contrato.

Riesgo:

Los hedgers se cubren del riesgo, mientras que los especuladores lo asumen.

Funcionamiento del Mercado de Futuros en Chile:

Se mencionan algunos desafíos como la falta de liquidez, el tamaño del mercado, la desinformación de los inversionistas, limitaciones para las AFP, la intervención en la volatilidad del tipo de cambio y la regulación excesiva.

Operatoria con Futuros:

• Especulación: Anticiparse al mercado tomando posiciones en futuros según las expectativas de precio (alcistas: compra de futuros; bajistas: venta de futuros).
• Cobertura: Reducir el riesgo de mercado de una posición mediante la toma de una posición opuesta en futuros.
• Arbitraje: Obtener beneficios sin riesgo aprovechando las diferencias de precio entre dos mercados.

Contratos Forward y Características:

Un contrato forward es un acuerdo privado para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha futura. No se negocian en un mercado organizado.

• Posición larga: Acuerdo para comprar el activo.
• Posición corta: Acuerdo para vender el activo.
• Precio de entrega (delivery price): Precio pactado al inicio del contrato.
• Precio forward: Precio de entrega que se aplicaría si el contrato se negociara hoy.
• Liquidación: Puede ser física o en efectivo.

Funcionamiento de los Márgenes del Mercado:

• Especuladores: Utilizan forwards para especular sobre la variación del precio del activo.
• Hedgers: Utilizan forwards para cubrir su riesgo (ej. riesgo cambiario).
• Arbitradores: Buscan obtener beneficios sin riesgo aprovechando las diferencias de precio entre mercados.